Entrevista con Emilio Ontiveros

España acudirá finalmente a la cumbre de Washington después de que el presidente francés, Nicolas Sarkozy, cedierá uno de sus dos asientos y votos. La cumbre ha levantado muchas expectativas e incógnitas. Mientras los países europeos acuden con la intención de impulsar amplios cambios en el sistema financiero internacional y regulaciones más estrictas para la banca, George W. Bush ha declarado que va a ser complicado que se tomen decisiones vinculantes. Emilio Ontiveros, catedrático de Economía, presidente de Analistas Financieros Internacionales y colaborador habitual de EL PAÍS y la Cadena SER, ha charlado con los lectores sobre la cumbre del G-20.

1Fernando15/11/2008 04:53:30

¿Por qué se discuten estos temas en formatos G-20 , G-8 , etc. Y no en las Naciones Unidas ?

Se supone que para conseguir mayor eficacia... las distintas "formaciones G", es verdad, no tienen la legitimidad de la ONU, pero disponen de cierta especializaciÓn funcional. De todas fromas el FMI, que es una agencia de las Naciones Unidas, debería abordar el debate igualmente. Se supone que este inicio en "cumbre" apoya más el propósito.

2Desilusionada15/11/2008 04:54:55

¿Realmente cree que el Gobierno de España puede aportar algo en la cumbre?¿Me gustaría saber qué?

No es fácil que se aprecien aportaciones individuales. Quizás España puede aportar, en los próximas reuniones de grupos de trabajo, su experiencia en crisis bancarias (en el pasado hubo algunas) y en el control actual (eficaz) de su sistema bancario.

3juliogijon15/11/2008 04:55:38

Hola Emilio, ¿qué países y/o líderes saldrán reforzados de la reunión del G20 y por qué?

Hola. Quizas los emergentes. Nunca como ahora esas economías ( China, India, Brasil...) habían tenido tanto que decir y tan poco que ocultar.

4Iván15/11/2008 04:57:12

Según usted en la cumbre de Washington sólo se deben tratar los problemas del sistema financiero o se deben sentra las bases sobre una discusión más profunda a nivel ideológico acerca de la distribución de la riqueza en el sistema capitalista de libre mercado? Gracias por la atención.

en esta solo el propósito para el que fueron convocados. En caso contrario no se acordara nada

5Charlie15/11/2008 04:57:50

Ya sé que sólo hay un presidente, pero ¿no cree que debería de asistir Obama? Ya se habla de otra reunión para Febrero 2009, cuándo veremos el impactao las nuevas reglas en la economía mundial

Sí, totalmente de acuerdo. No sería bueno que se mantuviera al margen. Creo que mejorará a partir del año que viene.

6Pablo M.R.15/11/2008 05:02:25

Saludos Emilio, ¿no cree usted que Bush tiene razón cuando afirma que el sistema de libre mercado no tiene la culpa de esta crisis, al haber fallado el sistema de regulación bancaria en Estados Unidos, desde el cual el gobierno instigó a los bancos a que concedieran créditos sin apenas garantías para que todos pudieran disfrutar del sueño americano? Esta ley la aprobó Clinton en 1999 y Bush no la derogó.

Saludos. Es difícil encontrar un solo culpable. La legislacion laxa sobre algunas actividades bancarias data de los años . El comportamiento de algunos compradores es de ahora... El sistema necesita, como el código de la circulación, cierta actualizacion... al igual que el del comprotamiento de los supervisores.

7Comercialbanca15/11/2008 05:02:55

¿En qué medida responsabilizaría usted a los bancos centrales y su política monetaria desde 2001 en esta crisis?

No excesiva. Es mucho más importante la supervisión de comprotamientos de las entidades financieras, que el precio del dinero.

8miguel ángel ff15/11/2008 05:03:50

¡Saludos cordiales! ¿Crees que es éste el tipo de cumbre del que unos países podrían salir muy beneficiados y otros no? ¿Cómo va a afectar la debilidad de EEUU, en plena transición presidencial? ¡Muchas gracias!

Saludos MA. Ahora EEUU, es verdad, tioene el predicamento muy limitado. Pero la nueva administración dispondrá de peso especifico grande.

9Francisco15/11/2008 05:04:56

No creo que haya contrapartidas secretas ni mucho menos. Creo, en cualquier caso, que la diplomacia española, corresponderá con el favor: suele ser así.

10jsm15/11/2008 05:07:20

Ya en el año 2004 en mi último curso de Licenciatura en Economía discutia con algunos de mis profesoras sobre la utilidad del Banco Mundial y el FMI creo que ahora no existiría tal discusión ¿crees como yo que estas instituciones están muertas (no muerte natural sino homicidio en 1 grado?

Es verdad que alguna de ellas, el FMI sin ir más lejos, hace cosas que no estaban previstas en su origen, pero lo relevante es que ambas ahora están integradas prácticamente por todos los países existentes, no son las institcuiones de un bloque, como antes. Lo que hace falta es que sus cometidos sean adecuados a las exigencias de hoy. Más vale aprovechar sus cimientos pero modificar su funcionamiento, que empezar de nuevo.

11Antonio Lopez15/11/2008 05:08:43

Sigo tus intervenciones en TV y me gustan mucho. ¿Cómo se puede acelerar la llegada de las ayudas a los particulares si la banca tiene que atender sus compromisos privados de dividendos, pagos de su deuda etc etc, razón por la que no sueltan el crédito y el financiamiento imprescindibles para sobrevivir económicamente el país y sus ciudadanos?

Gracias. Habría que limitar la distribución de dividendos en las entidades que reic¡ban algún tipo de ayudas. Habrá que dar gran transparencia a la utilización de esos recursos y cuidar, efectivamente, que se transmiten a inversión crediticia.

12macg15/11/2008 05:10:30

¿Podría explicar brevemente cuáles son las ventajas que posee el sistema bancario español con respecto a otros y que lo hace más fuerte ante la crisis financiera actual? Gracias.

En esencia, es un sistema bancarios relacional que permite una mejor gestión del riesgo de crédito: la banca es información, en definitiva. Además, en el pasado han hecho provisiones suficientes y han estado muy iben supervisadas. La experiencia de problemas hace muchos años sirvió para algo.

13Sentido15/11/2008 05:12:15

En la cumbre de Washington por lo que veo se va a hablar de todo menos del sistema monetario, que es lo que se puso en jaque por la crisis financiera y obligó a intervenir ¿si estoy en un error? ¿Cuál es la nueva definición del sistema monetario mundial que quieren realizar, ¿quieren acudir a las ideas planteadas por Keynes y desechadas en Breton?

No Keynes se planteo un nuevo regimen monetario, un sistema de tipos de cambio cuasifijos. Ahora se trata de gobernar eficazmente la globalización financiera ya existente: de hacer reglas y supervisar su cumplimiento por parte de los operadores financieros de todo el mundo, pero desde luego, de los que tienen una proyección global.

14PedroViena15/11/2008 05:13:12

Cual es el sentido de la cumbre si Bush ha dicho que no será vinculante y además su gobierno está ya de salida por lo que las decisiones que se tomen no necesariamente tienen que ser asumidas por el nuevo gobierno de Obama.

Es verdad que hubiera sido mejor echar a andar con el nuevo gobierno en EEUU, pero si se define en esta una agenda estoy seguro de que Obama la aceptará.

15Kaskandril15/11/2008 05:14:28

¿No le parece que la presencia de Bush, que ya no pinta nada es un escollo en la búsqueda de soluciones? ¿cuál le parece a usted que podría ser el primer paso a dar? ¿Cree que es imprescindible un mínimo consenso EEUU-EU-Rusia. Un saludo

Consenso al máximo y entre los máximos. En asuntos financieros, son las economías más avanzadas ( as que hoy estan sufriendo en mayor meddia esta crisis financiera) los que deben acercar posiciones sobre nuevas regulaciones y nuevas formas de supervisión. Los emergentes en todo caso son importantes.

16Francisco de la Fuente.15/11/2008 05:15:17

Hola Emilio. Queria preguntarte si la ciencia economica y los conocimientos economicos hoy en dia estan lo sufientemente avanzados para solucionar todos o la mayor parte de los problemas economicos de la humanidad o si por el contrario aun queda un largo camino por recorrer en esta ciencia. Me alegro de saludarte.F.de la Fuente Gonzalez

Hola. Para nada. La economías tienen sus límites, como está demostrando es esta crisis. Mucho se ha avanzado, pero mucho queda por avanzar. Saludos.

17El acebuchar15/11/2008 05:16:35

¿Cree realmente que la cumbre de políticos con distintas ideologías, puede a medio plazo significar algún cambio sustancial en la actual crisis que todos ellos directamente o indirectamente han provocado y que los grandes técnicos (Banqueros, dirigentes, ...etc) no han sabido detectar a tiempo?

Creo que hay que tratar de dotar de la gobernacion necesaria a las finanzas mundiales. Si queremos libertades financieras globales hay que asumir gobernación global, aún cando unos y otros sean muy distintos.

18Gusi15/11/2008 05:17:43

Correcto. Hubiera sido mucho mejor adoptar decisiones coordinadas, no solo en el tema de los depósitos, sino en el de los apoyos bancarios, por ejemplo. Nunca es tarde ...

19flane15/11/2008 05:19:11

-¿Porque las medidas no nos llegan al ciudadano de a pie? -¿Cree que los mandatarios reunidos en Washington estan preprados para tomar las decisiones oportunas para salir de la situacion economica actual?

No llegan porque los bancos desconfían de que se haya resuelto la sequía financiera y los mercados mayoristas siguen bloqueados. Ellos no son técnicos, pero disponen de la capacidad de hacer trabajar a los técnicos y fijarles prioridades.

20Gallosax15/11/2008 05:21:39

Cada vez hay más familias que no pagan y son responsables de ello.Pero si sumamos todas estas situaciones pienso que las entidades financieras han estado embutiendo el dinero a la gente a toda costa, sin analizar los riesgos. Ahora a los pobres que invitamos a comer con cubiertos de oro les pasamos la factura que sabiamos que no iban a poder pagar. ¿Hay inocentes?

Es verdad que durante la época de abundante liquidez y tipos de interés bajos la propensión a prestar coincida con la correspondiente a endeudarser. Una cosa y otra podría haberse controlado sin necesidad de la crisis que se originó en el mercado hipotecario de EEUU. En un entorno de globalizacion financiera, los accidentes ya no son solo domésticos.

21chaj15/11/2008 05:22:13

A mí me parece que G.W.B., sigue empecinado en no ver lo que ocurre ni lo que ha hecho y sigue haciendo. Cuando habla de Mercado Libre y no intervencionismo, ¿Se refiere a seguir permitiendo que los grandes especuladores campen a sus anchas impunemente? Ved lo acontecido con Banco Popular p.ej.

Es verdad que GWB no dispone de mucha credibilidad al respecto

22Enrique C.G.15/11/2008 05:23:17

¿Cree posible que en esta cumbre se produzca un cambio en el modelo de producción mundial que lo haga sostenible a medio y largo plazo? Gracias.

no. Aqui no se va a hablar de eso, sino de sostenibilidad financiera. Eso no queire decir que se olviden esas otras dimensiones, a las que los ciudadans son cada dia mas sensibles, conn razón

23Sentido15/11/2008 05:25:20

¿El plan que Zapatero lleva a la cumbre se apoya en la creación de un órgano internacional de compensación como el porpuesto por Keynes y rechazado por EE.UU EN Breton Woods, una nuevol International Clearing Union?¿no se debería crear una cesta de monedas para tener un tipo de cambio mundial estable y con ello fomentar otra vez el consumo mundial y permitir que los excedentes monetarios se muevan de una manera menos especulativa como lo hacen ahora y más productiva?

En esta crisis los problemas no han vendio por la inetsabilidad de los tipos de cambio precisamente. Si seria bueno, sin embargo, que se abordaran las causas de los desequilibrios globales, en cierta medida causanets de las politicas monetarias que han podido favorecer elevados endeudamientos

24Isla15/11/2008 05:25:44

¿Qué opinión le merece lo que ha dicho el Sr. Gonzalez Pons sobre que el presidente de España se sube a la "cumbre" y abandona el "valle"?

juegos de palabaras: no entiendo nada

25Gusi15/11/2008 05:26:50

¿Cree el BCE ha actuado correctamente bajando los tipos de interés una vez que la crisis ya se había echado encima en lugar de utilizar esa poderosa herramienta con anterioridad siendo consciente de lo que se venía encima y sabiendo por tanto que con toda seguridad el precio del petróleo y consecuentemente el IPC se iba a relajar?

absolutamente de acuerdo: deberia haber bajado antes y no subir en julio. Ha fallado en el analisis de la realidad. Me preocupa : su credibilidad se ha deteriorado bastante y no estamos para que los bancos centrales se queden en casa

26Sentido15/11/2008 05:28:42

En España, ¿la solución está en volver a lo de antes pero con un sector construcción y banca trabajando con precios reales, o pasar una larga travesía buscando una especialización industrial incierta e inexístente, difícil de soportar con la competencia asiática, o seguir con el modelo pero construcción y financiero reduciendo sus beneficos y apoyar industrias nacientes como la biotecnología, solar y estar atentos a nuevos sectores que pueden surgir?

No se volvera al patron d ecrecmiento del pasado, entre otras cosas por que nadie lo financiará. Si seria conveniente que las autoridades fueran sensibles a las oportunidades que se estan perdideno como consecuencia del racionamiento crediticio a proyectos de empresas que podrian facilitra esa transiciona un patron de economía mas moderna

27Carlos Grau Méndez15/11/2008 05:30:05

¿En qué medida la entrada de nuevos países europeos en la zona de moneda euro (desde Gran Bretaña a Hungría) podría ayudar a la Unión Europea a salir de la recesión? ¿No sería el momento de dar un salto hacia una mayor integración europea, pensando en una homologación de legislaciones, y no como se está haciendo actualmente en España, complicando la burocracia autonómica y creando más filtros entre las regiones?

Salir de esta recesion exige facilidad de financiacion y aumento signifciativo de la inversion publcia en las economías con mayor peso espeicfico. Si puede ser de forma coordinada mucho mejor. La sotras cosas son buenas a medio plazo para fortalecer la UE

28kroker15/11/2008 05:31:42

¿Por qué el dinero empleado en reflotar entidades mal gestionadas, no se utiliza en nacionalizarlas de verdad pasado a control estatal; para una vez saneadas volver a venderlas?. De esta manera sólo pierden los accionistas, ahora perdemos todos.

eso estan haciendo en Reino Unido y empezarán a hacer en EEUU, tras la correccion del Plan Paulson. Es correcto: las entidades necesitan fortalecer sus recursos propios y a cambio los contirbuyentes tienen titulos de propiedad de esas entidades

29fidel15/11/2008 05:32:18

¿Cómo ve las medidas de apoyo o salvamento a las entidades financieras, con dinero público, sin prohibirles o recortarles el dividendo? ¿es una medida socialista, que con el dinero público se satisfaga dividendos al capital privado?

no es una medida socialista ni de ningun tipo: es unha contradiccion. Si hay ayudas no deberia haber dividendos

30Sentido15/11/2008 05:33:35

Entonces, si le he entendido bien, se quieren regular los flujos financieros, entonces que es lo que plantean, ¿un impuesto internacional a las transacciones de capital?¿o evitar que concedan créditos si no cumplen determinados requisitos? (ya que una nueva regulación monetaria para impedir que se aprovechen de estas situaciones no se plantea)

me referia a rgeulaciones financieras, sobre las entidades, no sobre los flujos. especiciaciones sobre endeduamiento, recrusuos propios, rendicion de cuentas, etc, etc. Comunes y con supervsores igualmente globales

31David15/11/2008 05:35:11

Buenas. De acuerdo en que no es correcto culpar de todo a AG. No tengo ni idea de cuando remontarán sus ventas: por el momento la demanda de bienes de consumo va a seguir muy debilitada. No creo que antes de un año levante cabeza. Lo siento

32José Luis15/11/2008 05:35:23

Dicen que en España se juntan dos crisis, la financiera y la de la construcción, ¿nos costará salir de las crisis más tiempo?

probablemente

33Pardi15/11/2008 05:37:29

Buenas tardes D. Emilio; el detonante de esta crisis fueron las hipotecas subprime y la consiguiente caida del mercado inmobiliario americano.Pero aqui ni ha habido subprime, ni el mercado ha caido, aunque eso si está congelado. ¿Debería copia el G-20 el modelo Español? ¿Para reactivar el mercado inmobiliario español es imprescindible una caida de los precios?.Gracias

Buenas tardes. Estan cayendo y caeran mas los precios de los activos inmobiliarios. El modelo de gestion de riesgos de solvencia en España es exprtable y de hecho esta misma semana el Wall Street Journal hablaba de esa posibilidad

34cincientaymuchos15/11/2008 05:39:27

Yo personalmente no creo que las suprime sean las culpables de la crisis fianciera,¿usted ve otra causa?, por supuesto, que en españa está también la crisis del ladrillo, ¿ve alguna solución a corto plazo?

las subprime fueron la colilla del cigarrillo que desencadenbo el icnendio, la infección. Si los comportamientos de los oerpadores en EEUU y la sueprvision huberisa sido la correcta el incendio se habría atajado antes. A corto plazo, muy dificil. Hay que tratar de normalizar el funcionamiento de los emrcados de credito comos e esta intentanto en la mayoria de losm países, pero la desconfianza es toidavia elevada

35francisco15/11/2008 05:39:57

¿que esta haciendo bien el gobierno español y que esta haciendo mal? ¿podría haber evitado la crisis el actual gobierno?

no podia haber evitado la crisis. Ha hecho bien la deficicion de las medidas , pero lo ha hecho un poco tarde

36Aston Villa15/11/2008 05:41:18

¿Esta crisis deja entrever que son necesarias metodologías de medición del riesgo más sofisticadas, o lo que ha fallado ha sido la falta de aplicación de las existentes? Gracias.

De acuerdo. Han fallado las dos cosas. Los riesgos son mas complejos ( y su trazabilidad más difcil) y los sueprvsiores se han de adaptar a esa mayor complejidad, especialmente en EEUU

37Felix15/11/2008 05:42:42

¿Existe alguna alternativa al capitalismo?

que haya demostrado ser practica y compatible con las libertades basicas, NO. La mejor alternativa es depurar los vicios del propio capitalismo y garantizar su coexistencia con la solidadridad que quieran ejercer los ciudadanos

38Fernando15/11/2008 05:43:27

Aunque en esta cumbre no se plantee, ¿No le parece necesario en futuras definir una Economia Productiva sostenible? ¿Podemos vivir con el petroleo con paises de tanta población como China o India? ¿Hay recursos?

de acveurdo totalmente. La energia es el otro gran problema que sigue amenazando el bienestar del mundo

39Julia15/11/2008 05:44:25

Ante la "poca" preparación de la Cumbre y su escasa duración en comparación con Bretton Woods, ¿Podemos ser optimistas en cuanto a su utilidad? ¿Qué podría considerarse un buen resultado?

un buen resutado es que definieran una agenda suficentemente vinculante y detallada. Tambien que el roximo presidente de EEUU sentara con ganas a sus tecnicos

40Gerardo15/11/2008 05:45:31

Sigo preguntando.. falla el sistema o faltan controles? Gracias.

fallan los mercados; fallan los sueprvbsiores y fallan las reguaciones. Por eso son enecsarias las inetrvenciones. Los mercados, desgraciadamente, no se ajustan automay¡ticamente.

41diego fernandez15/11/2008 05:46:33

¿Exactamente qué es lo que pretenden regular y cual va a ser el impacto micro y macro?

la actividad de los bacos, fundamentalmente. Impacto mico: quizas mayores coistes. Macro: mayor seguridad