Entrevista con Josep Prats

La crisis económica mantiene la incertidumbre sobre cómo van a evolucionar los mercados en los próximos meses. Josep Prats, director de gestión de patrimonios y renta variable de Ahorro Corporación, ha charlado con los lectores sobre las previsiones de los mercados para la segunda mitad del año.

1Eduardo Recoba-Martínez26/09/2008 10:07:32

¿Existe alguna estrategia clara para momentos de volatilidad en los mercados?

Los mercados siempre son volátiles o corren el riesgo de serlo. La mejor estrategia es no dejarse afectar demasiado en la toma de decisiones por la evolución de la volatilidad. Tener las ideas claras, partiendo de un buen análisis, y el tiempo suficiente para esperar a que la realidad se imponga al sentimiento de euforia o pánico. Lo esencial es respetar la regla fundamental del inversor: no tener expuesto el dinero que se pueda necesitar en un corto plazo.

2jomafosa26/09/2008 10:15:10

¿Cómo puede fectar el plan de rescate de EEUU en la debilidad del dolar y en el aumento de las materias primas aumentando la inflación y el paro?

Por paridad de poder de compra el dólar debería tender a ganar valor frente al euro, no a perderlo. A uno o dos años vista es mucho más probable que veamos el tipo de cambio a , que a ,. Estados Unidos tiene su déficit comercial con Asia, notoriamente con China, cuya moneda tiene un tipo de cambio políticamente intervenido. El hecho de aportar . millones de dólares para comprar activos no líquidos no implica que se vaya a perder dicha cantidad, aunque a corto plazo la deuda pública aumente en ese importe. Es un % del PIB americano, cantidad relevante, pero no más proporcionalmente que el aumento de deuda pública que verosímilmente tendrá que darse en España en un año para hacer frente al déficit de recaudación y aumento de gasto previsto. En un contexto de desaceleración económica, habría que apostar por una moderación, a corto plazo, del precio de las materias primas. La inflación no sería, en dicho caso, un riesgo relevante. Más lo es el paro.

3Paz26/09/2008 10:18:44

Buenos dias. Tengo acciones compradas cuando la Bolsa estaba carisima de Santander, BBVA, Popular, Solaria, Avanzit, Iberdrola y Clinica Baviera. Ahora mismo pierdo la mitad. ¿Qué futuro a largo plazo ve usted a estas acciones?

Mantenga sus posiciones en las grandes compañías (Santander, BBVA, Popular e Iberdrola), venda las posiciones en las pequeñas (Solaria, Avanzit y Clínica Baviera), y el dinero que obtenga en la venta de las pequeñas utilícelo en adquirir acciones de Telefónica y Repsol. Cuando amaine el temporal y se difumine el pánico los grandes valores de la bolsa española tendrán una clara recuperación. En todo caso, la cartera que le quedará será magnífica. valores de primera fila, con una rentabilidad media por dividendo superior al % a los precios actuales. No han de pasar muchos años para que usted recupere su inversión inicial.

4JAIME26/09/2008 10:23:27

En estos mommentos, ¿es aconsejable tener el dinero en bancos como ING u Openbank?

Lo esencial, si hablamos de garantía sobre el dinero depositado, no es el canal de comercialización (internet, oficinas...), sino la solvencia de la entidad. Y los dos bancos mencionados están integrados en dos de los diez mayores grupos financieros del área euro, cojamos los estándares de medida que queramos. Si estos grupos llegaran a tener problemas de solvencia, estaríamos ante un cataclismo financiero. Que no se va a dar, siempre que los depositantes no retiremos nuestro dinero de las cuentas de estos o cualquier otro banco.

5luis angel26/09/2008 10:24:48

¿Cree que es un buen momento para invertir en los grandes bancos?

Invertiría en los grandes bancos que lo son por tener muchos pequeños clientes, no en los que dependen de pocos grandes clientes. Bien elegida, la banca minorista europea presenta buenas opciones de inversión: Santander o BBVA en España, o Unicredito e Intesa en Italia.

6barry26/09/2008 10:33:26

¿Cree que las cajas de ahorro, tendran problemas de liquidez a la hora de retirar, por ejemplo, fondos de plazos fijos a final de año en España ?

La liquidez está difícil en este momento en todo el sistema financiero, en un contexto en el que las entidades se muestran cautas para prestarse dinero mutuamente, sin grandes distinciones entre cajas y bancos. El Banco Central Europeo está actuando correctamente, y aporta la liquidez necesaria en todo momento. Y tengo la completa seguridad de que lo seguirá haciendo. Un poco de tranquilidad. Nuestros depósitos en bancos o cajas no corren peligro, siempre que no contribuyamos con nuestro pánico a empeorar la situación. No la empeoremos, porque lo que es ahora una reticencia entre entidades financieras, podría convertirse en una ruína económica en la que estaríamos mano sobre mano, sin trabajo, contemplando lo estúpidos que fuimos por idolatrar el valor de unos gramos de papel pintado. Los billetes no valen nada si la economía se hunde, no son más que una muestra de confianza. Si no la hay, los billetes son simple papel.

7Amundsen26/09/2008 10:37:31

¿Hasta qué cantidad me garantiza el Fondo de Garantía de Depósitos en caso de que la Banca haga "crack" y mis ahorros se esfumen?. Porque es lo que alguna gente empieza a temer...

El fondo de garantía de depósitos garantiza . euros por persona y entidad. Si alguien realmente teme que la banca haga crack y que sus ahorros se esfumen, lo mejor que puede hacer es comprarse hectáreas de terreno cultivable en el país en el que estén más baratas y un libro titulado "El horticultor autosuficiente". Si no se ve capaz de sustituir el teléfono y el ordenador por la pala y el azadón, no piense demasiado en lo que le garantiza el Fondo de Garantía de Depósitos; si tiene que cobrarlo de dicho fondo, los billetes que le den le pueden servir para forrar el manual de horticultura que le he mencionado. Un poco de ánimo, caramba, que el mundo no se hunde...

8ANJIMA26/09/2008 10:40:57

Soy un "enamorado" de Telefonica. Me gustaria sabe su opinion para la compra de 1000 acciones a 17,10. Muchas Gracias

Perdone si soy escueto y no le doy muchas razones. Intento contestar al máximo de preguntas posible. Compre, cobre todos los años el dividendo, que le ofrecerá en todo momento una rentabilidad superior a la de una cuenta bancaria o la inflación, y manténgala. Si dentro de tres años mira el precio de Telefónica, verá que, además, vale más de lo que pagó por ella.

9Jesé Carlos26/09/2008 10:41:50

Buenos dias, estoy pensando en comprar unos 20000 euros en acciones del Santander, la pregunta es si comprar ahora o esparar hasta finales de año. ¿Usted qué haría?

El Santander ha reafirmado su previsión de obtener . millones de euros de beneficio este año, y previsiblemente aumentará una vez más su dividendo. Compre ya.

10C.H.J.26/09/2008 10:43:59

Lo que está tratando de aplicar EEUU, ¿Puede llamarse intervencionismo? ¿Es deseable para los mercados?

Intervencionismo es amor por la intervención. Que interviene es evidente, no sabemos si por amor o más bien por miedo. Pero el mercado no sólo lo desea; es más, lo exige.

11ángel26/09/2008 10:49:47

¿Es aconsejable tener dinero en entidades como Banco Sabadell o La Caixa? ¿Qué espera de ellas a corto plazo?

Su dinero está perfectamente seguro en ambas entidades. Si le conviene o no, depende de las condiciones que le ofrezcan de remuneración y liquidez. Ambas entidades van a tener a corto plazo un comportamiento muy similar al conjunto del sector financiero español: encarecimiento de los depósitos y gran contención en la concesión de crédito. Los años de grandes crecimientos de resultados han quedado atrás, y tardarán en volver. Pero seguirán en beneficio y sin necesidad de nuevo capital. Este análisis vale para estas dos entidades y vale para el conjunto de la banca y las cajas de ahorros españolas.

12JGC26/09/2008 10:53:30

¿Qué opina de la ortodoxia con la que se está comportando el BCE en los tipos y su influencia en la actual crisis de liquidez?

Creo que el BCE está haciendo lo que debe. Otorgar liquidez es lo esencial, lo está haciendo y lo hará. Los tipos al ,% en sí, no son demasiado altos, y son coherentes con inflaciones claramente superiores al % fijado (de hecho, próximas al % en el conjunto de la zona euro, por lo que el tipo real es prácticamente cero). El problema actual no es que los tipos estén al ,% (ojalá hubieran estado siempre ahí, y nos hubíéramos evitado en España la borrachera de endeudamiento inmobiliario). El problema está en que el Euribor a un año está en el ,%, porque los bancos se piden un ,% adicional al tipo del BCE para prestarse. Que siga aportando liquidez, y el transcurso del tiempo con liquidez hará recuperar la confianza y devolverá el Euribor a niveles próximos al tipo del BCE.

13BRIC26/09/2008 10:54:45

¿pueden quebrar también ING o Banesto.net que hoy por hoy son entidades que ofrecen mayor rentabilidad teniendo el dinero en liquidez? Gracias

Vale la misma respuesta que para ING direct y Open Bank, ambas del mismo grupo.

14mega60526/09/2008 10:57:18

¿Cuanto tiempo va a pasar hasta que las empresas promotoras constructoras vuelvan a asentarse? ¿Y a recuperarse en Bolsa?

A título estimativo en España puede haber en la actualidad entre , y millones de viviendas nuevas o a estrenar sin vender. La mitad de ellas en manos de promotores y la otra mitad en manos de inversores aficionados que dieron la paga y señal pensando en revenderla antes de la escritura y de la asunción del correspondiente crédito hipotecario. Con una capacidad de absorción que, siendo optimistas pero dentro del realismo, no excede las . viviendas por año, tenemos un lustro largo por delante.

15miguel perez-seoane26/09/2008 11:05:33

¿Cree usted realmente que España esta tan fuerte como dice el presidente Zapatero? ¿Qué falla en nuestra economía?

España tiene el mayor déficit exterior del mundo desarrollado. Las cuentas públicas tienen un nivel de salud ligeramente mejor al de nuestros países comparables, pero la caída de la actividad económica las está empeorando rápidamente, y en el plazo de entre uno y dos años, nuestro déficit público y nuestro nivel de deuda, no tendrán nada que envidiar al de nuestros socios. Una porción relevante de las familias españolas ha comprometido entre un tercio y la mitad de sus ingresos futuros de los próximos veinte o treinta años en adquirir unos inmuebles que, medidos en precio sobre renta familiar media, son mucho más caros que los del resto de países de nuestro entorno. El endeudamiento privado está financiado, por lo menos en una tercera parte, desde el exterior, y al exterior irán a parar los intereses, crecientes, derivados del mismo. Eso sí, tenemos buen clima y sueldos bajos en el sector privado, lo que nos garantiza una oferta competitiva en turismo de sol y playa y en acogida de jubilados. Si fuéramos capaces de hacer un presupuesto base cero en nuestro gasto público (reduciendo, como mínimo a la mitad el número de empleados públicos) y empleáramos el excedente en inversión de educación de alta calidad (aquella a la que sólo pudieran acceder el % de los alumnos con mayor capacidad intelectual y esfuerzo), podríamos aspirar a ser la California de los Estados Unidos. Mientras tanto, seguiremos en Florida.