Entrevista con Susana Felpeto

Los efectos de la crisis hipotecaria de Estados Unidos agitaron la semana pasada el panorama financiero internacional. Entre el jueves y el viernes, las diferentes autoridades monetarias realizaron una inyección de liquidez de más de 236.000 millones de euros para intentar reanimar a unos mercados que, pese a todo, cerraron con fuertes pérdidas. Susana Felpeto, analista de Atlas Capital, ha resuelto las dudas de los lectores.

1ines13/08/2007 12:08:53

Pago mensualmente una hipoteca de 8.400€ por la adquisición de una retaurante. ¿Cómo me afectará en los próximos meses los problema de USA?

Lo lógico sería que esa hipoteca este referenciada al Euribor, por tanto, lo único que podría afectarle de un modo directo a su pago mensual, son los movimientos de tipo de interés y la política monetaria del BCE. Estos días en el mercado se ha producido una ausencia de liquidez lo que ha obligado a los bancos centrales ,en una acción conjunta, a dotar de dicha liquidez al sistema, este hecho podría retrasar, la segunda subida de tipos, que de aquí a final de año, el mercado estaba descontando.

2Paco13/08/2007 12:16:05

Hola Susana, ayer me vino el recuerdo del corralito argentino. ¿Se podría llegar a producir aquí en España? ¿Me aconsejas la compra de una vivienda en estos momentos? ¿Cual crees que será el mejor año para la compra ? Saludos.

Sería impensable y en cualquier caso la medida vendría dada por el Banco Central Europeo. El problema del corralito vino por tener una convertibilidad fija entre el dolar y el peso sin que la divisa pudiese refejar la mala situación económica Argentina. En nuestro caso el tener el euro como única divisa evitaría esta situación. Respecto de la vivienda estamos viendo que los precios se están conteniendo y lo periodos medios de venta aumentando, por lo que si no tienes prisa sería aconsejable esperar todavía.

3Hugo Argentina13/08/2007 12:17:03

¿Puede haber alguna restricción en las cuentas de plazo fijo de las personas comunes ,no atados a estos fondos de inversión?

La situación del mercado y la actuación consensuada de los tres bancos centrales ( BCE, Fed y Japón) hacen que sea muy improbable que estos activos se vean afectados.

4Tierrasaltas13/08/2007 12:22:02

¿Vender hoy o esperar?

Depende del grado de exposición que tengas en cartera y de los valores donde estes invertido. Nos encontramos en un movimiento lateral de mercado con mucha volatilidad, si tu exposición es alta aprovecha rebotes del mercado como el de hoy para hacer algo de liquidez y esperar a que haya más tranquilidad en las bolsas. En caídas del mercado aprovecharíamos para entrar en valores de calidad en los que quieras estar posicionado a final de año.

5Приаокс13/08/2007 12:24:01

¿Qué sectores ser verán más afectados?

Los sectores que se pueden ver más afectados son aquellos con un alto apalancamiento y que necesiten refinanciar su deuda, como las constructoras, que aunque no están prácticamente expuestas al sector inmobiliario, la diversificación llevada acabo en los últimos años ha incrementado su nivel de deuda. También pueden verse afectados aquellos valores que cotizaban la posibilidad de un movimiento corporativo y que ahora esa realización pueda extenderse en el tiempo.

6PETROLEO13/08/2007 12:28:32

Hola Susana, ¿es la Bolsa un engañabobos o tiene su técnica? Gracias.

7Lucía13/08/2007 12:32:49

Hola Susana, muchas gracias por poner un poco de orden a este lío. Podrías explicarnos exactamente en qué consiste la expresión 'inyectar dinero al mercado'? ¿Cómo es el proceso? Muchas gracias. Un saludo

Los bancos centrales tienen la competencia de gestionar la política y la masa monetaria de una zona geográfica, es decir, la cantidad de dinero que hay en circulación. Para controlarlo hay muchos instrumentos y maneras. Pueden decidir prestar más dinero al conjunto de bancos al tipo de referencia (el famoso Euribor en Europa) o pueden comprar en el mercado distintos activos de renta fija (titulizaciones, certificados, diversas emisiones). Por ser muy clara, ellos se quedan con los bonos, préstamos o titulizaciones y dan dinero.

8Gaditano13/08/2007 12:41:23

Buenos días Susana, ¿Crees que lo últimos acontecimientos denotan que se esta produciendo un "credit crunch"? ¿Debería el BCE siguir con su política de aumento del tipo de interés para que los bancos no financien tan "a la ligera"?. Gracias.

El credit crunch esta siendo una realidad, lo que empezó afectando a activos de alto riesgo, se ha trasladado a activos de gran calidad crediticia y nulo riesgo de impago. Otra cosa es ver el alcance, que desde nuestro punto de vista gracias a la rápida actuación de los bancos centrales puede que llegue a ser una mera incidencia en los mercados durante este año. La misión del BCE y una de sus prioridades, como ha recalcado Trichet en sus últimas comparecencias, es el control de la inflación y el mantenimiento del crecimiento económico sostenido. La subida o no de tipos de interés no se va a basar exclusivamente en los movimientos de la semana pasada, para corregir estas irregularidades de mercado los bancos centrales utilizan otras medidas como las de los últimos días.

9ale canarias13/08/2007 12:47:53

¿Cree usted que puede esta crisis repercutir de forma seria más alla de los mercados financieros y notarse en la economia real o se trata de movimietos puramente financieros?

Realmente el efecto ha sido en el sentido contrario. Noticias e información sobre la economía americana y más concretamente sobre el sector inmobiliario han sido los desencadenantes de esta pequeña crisis. Durante este año, hemos visto como un enfriamiento en la economía americana era consecuencia del parón en el sector inmobiliario. Más tarde hemos visto como esté parón se ha trasladado al mercado hipotecario, y de ahí se ha sobredimensionado sobre el resto de mercados de deuda. Pensamos, que el enfriamiento en la economía americana es una realidad que ya existía anteriormente, y que la situación actual de los mercados no tendrá mayor repercusión sobre las economías más que la que ya se estaba desarrollando.

10Laura13/08/2007 01:11:51

¿Qué aconsejas hacer con inversiones que podamos tener en bolsa europea o internacional no estadounidense?

Creemos que estamos en un momento en el que lo principal es identificar los valores en los que queremos estar invertidos. Tras varios años de subida continuada de los mercados ahora debemos de ser más selectivos en nuestras posiciones. Si la exposición es elevada no sería mala idea hacer algo de liquidez y esperar a que estas pequeñas turbulencias pasen. Europa previsiblemente lo hará bien en el último trimestre del año, y también seguimos siendo positivos en España, aunque manteniendo la prudencia.