Telefónica cae en Bolsa un 1% tras anunciar el recorte de su dividendo

El mercado cotizó ayer la decisión de Telefónica de recortar en un 14% el dividendo que se había comprometido a pagar en 2012. La acción de la operadora cerró con una caída del 0,99% y fue el peor valor del Ibex 35 en una sesión en la que el selectivo se apuntó una subida del 0,84%.

Las casas de Bolsa valoraron ayer para sus clientes la nueva política retributiva de la compañía. En líneas generales, los expertos creen que los gestores de Telefónica han hecho un ejercicio de realismo, aunque avisan de que con el recorte del dividendo no desaparecen todas las incertidumbres que afectan a la empresa. Los analistas de BBVA (mayor accionista de Telefónica) subrayan que se trata de un paso en la "dirección adecuada" y representa un giro hacia una postura "más realista" al tener en cuenta el deterioro de las condiciones del mercado. "Este paso dará a Telefónica mayor flexibilidad en su proceso de desinversión de activos y significa un ahorro de caja anual de 1.200 millones de euros", dicen.

Royal Bank of Scotland (RBS) calcula que la decisión generará un ahorro de 1.100 millones al año y cree que permitirá a Telefónica rebajar su ratio de deuda neta sobre resultado operativo hasta las 2,2 veces en 2014. "El mercado debería valorar positivamente el hecho de que Telefónica haya enviado una señal clara de que no pagará el dividendo con deuda", según el RBS. Menos optimista se mostraron en UBS. "Recorte de dividendo, no de las incertidumbres", tituló el banco suizo su informe. Por su parte, Nomura recuerda que el nuevo dividendo de Telefónica en 2012 supondrá todavía el 97% del flujo de caja libre. Société Générale cree que tras recortar el dividendo es "inevitable" que Telefónica rebaje sus previsiones de resultados.