Ir a la contra tampoco renta

Brokers y clientes también celebran la tradicional comida de Navidad. En su caso, los postres suelen deparar una competición por ver qué estrategias de inversión tendrán más éxito el próximo año. Los comensales se dividen entre momentums y contrarians. Los primeros apuestan por que los valores que mejor lo han hecho ese año serán también los que más se revaloricen en el nuevo curso. Los contrarians, en cambio, optan por sobreponderar aquellas compañías que peor lo han hecho e infraponderar a los ganadores de los últimos 12 meses.

La tentación de invertir a la contra puede tener su lógica, y más en un momento como el actual, en el que las bolsas acumulan un severo castigo. Sin embargo, las estrategias contrarians son más propensas al fracaso que las momentums. Desde 1998, los que han invertido contracorriente sólo han batido a los que van a favor de tendencia en cuatro ocasiones. Su mejor resultado tuvo lugar en 2000, cuando apostaron por el pinchazo de la burbuja tecnológica y acertaron de pleno.

Citi cree que 2009 todavía será un mal año para los 'contrarians'

En 2008, los contrarians han vuelto a hacerlo peor. ¿Y en 2009? Los analistas de Citigroup, que siguen de cerca ambas estrategias, creen que tampoco será un buen momento para apostar a la contra.

En 2008, los inversores contrarians acertaron con sus apuestas bajistas (se pusieron cortos en compañías vinculadas al crecimiento de la economía mundial y en tecnología), pero tuvieron un enorme agujero con sus apuestas largas, principalmente por la pésima evolución del sector financiero.

Un inversor que se mueve a la contra debería en 2009 sobreponderar la renta variable frente a la renta fija pública, insistir en su apuesta por bancos y ponerse corto en los sectores más defensivos como salud y farmacia, según Citigroup. "La Bolsa está barata, y eso nos hace pensar que los contrarians pueden acertar en la selección de activos. En cambio, para la elección de los sectores bursátiles que lo harán mejor en Bolsa, su estrategia tendría que apoyarse en una recuperación en el ciclo de beneficios empresariales, algo que no esperamos hasta 2010", argumentan estos expertos.

En el Ibex 35, un inversor contrarians tendría que sobreponderar en 2009 valores como Sacyr, BME y Gamesa, y ponerse corto en Unión Fenosa, Indra y Red Eléctrica. -