Tranquilidad sin confianza

La tormenta financiera ya no arrecia como lo hizo durante las dos últimas semanas, pero los nubarrones siguen. Todavía pasarán meses antes de que se disipen, si lo hacen definitivamente, a la espera de conocer la magnitud del problema. El Ibex cerró el viernes en 14.334,4 puntos tras ganar un 0,68%.

Tras dos semanas en las que un terremoto financiero ha sacudido los mercados de todo el mundo, estos últimos días las Bolsas han vivido con mayor tranquilidad. Las grandes subidas y bajadas que habían caracterizado a los parqués en los días centrales de agosto han quedado a un lado.

Pero esto no significa que haya vuelto la normalidad y el sosiego. Los inversores temen que llegue alguna réplica. Esperan a que el tiempo clarifique la magnitud del problema generado por las hipotecas basura en Estados Unidos. Hasta que estas dudas no se clarifiquen, la incertidumbre dominará en los mercados.

A decir de los analistas, aun tendrán que pasar meses para que la normalidad plena se recupere. De momento, las próximas reuniones de la Reserva Federal (FED) y del Banco Central Europeo (BCE) podrán ayudar. Y, sobre todo, despejar la incógnita de lo que va a pasar con los tipos de interés, y si la crisis financiera ha modificado la política monetaria de Ben Bernanke, presidente de la FED, y Jean-Claude Trichet, su homólogo del BCE.

El Ibex ha combinado estos días las subidas y las bajadas, pero ninguna de ellas ha superado el punto. Las pendientes pronunciadas han quedado atrás... por el momento. Al final, la semana del índice selectivo se salda con unas ganancias -por primera vez en seis semanas- de 96,9 puntos, lo que supone recuperar el nivel de los 14.300 puntos.

Cuatro de las cinco grandes constructoras del Ibex han dejado de lado los castigos a que fueron sometidas las semanas anteriores. Sólo ACS ha perdido valor. El resto lo ha ganado. La revalorización de FCC y Ferrovial es significativa.

También Telefónica ha mostrado un comportamiento positivo. La operadora se ha convertido durante estos días difíciles en un valor refugio de los mercados españoles y ha demostrado mayor solidez que otros grandes valores. Claro que Santander y BBVA, los otros blue chips destacados, forman parte del sector financiero, el que más ha sufrido la crisis.

En Europa, el CAC 40 francés ha iniciado una recuperación tras las acusadas caídas de los peores días de la tormenta financiera. Mientras que Francfort, no deja de sacar músculo, sus ganancias no han sido muy acusadas. Durante estas sacudidas el parqué alemán ha demostrado una solidez que aclara porque es el mercado europeo que más se ha revalorizado en 2007.

La semana que nos deja ha devuelto al escenario de las divisas a un plano ya conocido: la revalorización del euro frente al dólar. El billete verde se había convertido en un valor refugio en los peores momentos de la crisis, pero durante estos últimos días ha vuelto a perder terreno.