Ercros busca financiación para comprar la química de Uralita

Uralita, controlada por los Serratosa, está desprendiéndose de sus negocios no estratégicos. Y la vieja Ercros, todavía en números rojos, busca ganar tamaño y reducir los "riesgos ligados a las oscilaciones del ciclo químico". Así que se juntan el hambre y las ganas de comer: Ercros quiere comprar el negocio químico de Uralita, por algo menos de 180 millones de euros. La química catalana negocia ya con varias entidades financieras un préstamo puente que cubra el grueso de esta cifra para lanzar una oferta vinculante, a la que seguiría una ampliación de capital.

El interés manifiesto de Ercros, comunicado ayer por ésta, y también por Uralita, a la CNMV, no provocó sorpresa en el mercado, que llevaba tiempo sopesando la operación. Sí fue un trampolín para los valores de ambas compañías. Uralita cerró a 3,62 euros por acción, un 3,13% por encima del día anterior. La subida fue aún mayor, del 5,41%, en el caso de Ercros, que se quedó en 0,39 euros por título.

Las alegrías bursátiles responden tanto a las sinergias que presenta la operación como al salto de tamaño que significaría para la química que preside Antoni Zabalza. La suma de la división química de Uralita -que componen el 100% de Aragonesas Industrias y Energía, Aiscondel y Aragonesas Delsa, y el 24% del capital de Sal Doméstica- permitiría a Ercros convertirse en un grupo de tamaño mediano a escala europea, con una facturación de más de 550 millones. El nuevo grupo sería el primero entre las empresas químicas de capital español, exceptuando las petroleras Repsol y Cepsa.

Comparando cifras de negocio, se desprende que el tamaño del potencial comprador es algo inferior al de la división por comprar. En 2003, año que le fue peor a Ercros que a Uralita, tuvo unos ingresos de 215 millones, frente a 289 millones, respectivamente.

Riesgos a evitar

Pero, volumen aparte, lo más señalado de la hipotética operación son las complementariedades y los riesgos que evita. Ambas partes están centradas en el mismo producto, el cloro. Pero las aplicaciones que una y otra empresa dan a este producto son distintas. Para Aragonesas, la salida que se le da es el PVC, mientras Ercros lo utiliza para disolventes y fosfato bicálcico, materia que sirve para fabricar piensos animales. "Esta diversificación de mercados elimina riesgos, y además, estaríamos en todo el abanico de aplicaciones del cloro", subrayaron fuentes de Ercros.

Ercros, con unos fondos propios de 127 millones y un endeudamiento de 157 millones, viene acusando la bajada de los precios de productos como el acetato de etilo o la sosa cáustica. Hasta septiembre, perdió 19,9 millones, frente al beneficio de 3,86 millones del año pasado. Uralita, que preside Javier Serratosa (Nefinsa), ganó 30,4 millones en el mismo periodo. El de 2003 fue un año de venta de negocios no estratégicos y de concentración en materiales de construcción.

La empresa, que acaba de afrontar un recorte de 160 empleos de casi un millar y cuya planta de Flix ha sido centro de la polémica por el vertido de residuos altamente tóxicos en el Ebro, está participada por Grupo Torras (8,7%), Mesa Redonda (6,7%) y Catalana d'Iniciatives (4,1%).