Dudas en Wall Street

La crisis financiera mundial, con sus ramificaciones económicas, está provocando reajustes en los tipos de interés, los cuales a su vez determinan las oscilaciones de las divisas y de las bolsas, pero sin que se puedan establecer relaciones directas entre las causas y los efectos, debido a las distorsiones provocadas por la gran liquidez del sistema financiero.

El diferencial entre la rentabilidad del área del dólar y la del euro está en la base de muchos de los movimientos de capitales que se producen en los últimos días, y hay bastantes opiniones coincidentes en la dirección política de la evolución de los tipos de interés, aunque no en las conclusiones. El creciente déficit comercial estadounidense obliga a debilitar al dólar mediante un descenso de los tipos de interés y el diferencial con Europa lo permite, algo que está reflejando el dólar mediante un paulatino descenso frente al conjunto de las divisas. Al tiempo, la fuerte rebaja de los tipos de interés en la zona del euro no ha provocado el consiguiente debilitamiento de las divisas que componen la cesta del SME.

Así las cosas, las bolsas europeas deberían bajar y Wall Street mantenerse por el cambio de divisas, pero el mercado estadounidense es el que marca la tendencia y ayer forzó un recorte que afectó a toda Europa.

Los mercados españoles volvieron a abrir bajo la presión de las ventas, debido al cierre negativo de Wall Street en la jornada anterior. A media mañana se impusieron los avances —sobre todo en Londres, debido al recorte de medio punto en los tipos de interés en el Reino Unido— pero, al final, una caída de más de 100 puntos en la Bolsa de Nueva York forzó el abandono general, lo que indica que los criterios inversores desconocen, voluntariamente, los traumáticos movimientos de ajuste entre dos zonas económicas tan importantes como son la del euro y la del dólar y que prefieren basar sus actuaciones en el volumen de dinero en circulación, hoy por hoy el factor predominante para el conjunto de los mercados financieros.

[La Bolsa de Nueva York cerró ayer con un descenso de 167,61 puntos (1,86%), para quedar en 8.841,58.]