La Bolsa española anticipa nuevos recortes de tipos de interés con otro máximo histórico

La Bolsa española confirmó ayer la potencia de la actual tendencia alcista con un avance del 2,43%, el segundo en importancia de este año, que lleva el índice general hasta un nuevo máximo histórico. El indicador de Madrid quedó en 525,85, tras conseguir una ganancia de 12,50 puntos, mientras que el Ibex 35 llegaba a los 6.059,93, otro récord. Las causas que han llevado a la Bolsa a estos niveles son múltiples y reflejan la coincidencia de factores internos y externos como el tirón de Wall Street, que ayer subió más de 140 puntos y pulverizó el récord del pasado marzo.

Todo confluye en lo que los expertos consideran un momento dulce para los mercados. Una parte de los inversores apoyaba sus actuaciones ayer en una posible reducción de los tipos de interés en la subasta del Banco de España de esta mañana, algo que descartaban los analistas, para los que el banco emisor va a esperar a tener oficialmente en la mano el dato de inflación de abril, sobre el que hay una amplia coincidencia en que va a ser muy bueno.Dos estudios de entidades financieras publicados la pasada semana apuntaban a una tasa interanual de inflación por debajo del 2% con el índice de precios al consumo (IPC) de abril. Para Aránzazu Cortina, directora de Análisis de Renta 4, "la coyuntura nacional es buena, lo que permite al mercado descontar expectativas para la semana próxima". Cortina hace hincapié en la interpretación que ha hecho la Bolsa de Nueva York de los datos económicos publicados de la semana pasada, "todos ellos desviados, pero positivos" pues muestran un incremento de la productividad sin tensiones inflacionistas.

El Banco de España, por ejemplo, anunció ayer que las reservas centrales de divisas aumentaron en abril 728,3 millones de dólares (equivalentes a 105.560 millones de pesetas), totalizando 65.903,7 millones de dólares (equivalente a 9,55 billones de pesetas).

Si los analistas descartan un recorte de tipos de interés hoy, aunque hay margen más que suficiente, sí que esperan que el Tesoro actualice las rentabilidades de sus activos a medio y largo plazo, que subieron en las dos últimas subastas. La evolución del mercado de deuda ha sido positiva, en precios, desde que los indicadores económicos norteamericanos han hecho descender la presión sobre los tipos de interés.

La rentabilidad de la deuda a 10 años estaba ayer en los mismos niveles que en febrero, en torno al 6,75%, mientras que bonos y obligaciones muestran diferencias de hasta medio punto por encima, es decir, que el Tesoro cuenta con un margen para actuar a la baja de más de medio punto en la mayoría de los casos.

Mientras, las sociedades y agencias de valores han duplicado sus beneficios en el primer trimestre del año. Ganaron 13.946 millones de pesetas, frente a 6.284 de igual periodo del año anterior.

La propia situación de los mercados de valores, sin competencia posible frente a otros productos financieros, explica por sí misma una buena parte del último tirón de la Bolsa. Si los tipos de interés van a bajar más, y sobre este punto apenas hay dudas, habrá más dinero disponible para la renta variable.

Incluso la Bolsa alemana, tradicionalmente muy estable, se permitió ayer un avance del 1,98%, aunque el bono alemán no participó de esas alegrías por la reiterada posición del Bundebsank respecto a la estabilidad de s tipos de interés. El diferencial entre la deuda española y la alemana (la prima de riesgo exigida ara invertir en nuestro país) mostraba ayer esa diferencia entre las expectativas sobre la evolución de los tipos, al bajar hasta 0,99 centésimas desde el 1,02 del miércoles.

La contratación de ayer, con 95.000 millones de pesetas en el mercado continuo, es una muestra más de optimismo. Banesto fue uno de los valores estrella. Ganó 115 pesetas (8,85%) y cerró en 1.415. Desde principios de año, se ha revalorizado un 36,71%.

Récord en Wall Street

Los inversores españoles actualizaron sus posiciones por cuenta propia, aunque los analistas concedían un buen margen de responsabilidad a la subida de Nueva York en la sesión del pasado viernes, en la que ganó 95 puntos. Wall Street mantenía ayer su carrera alcista. Al cierre, había ganado 142,48 puntos (2,03%) y conquistado un nuevo máximo histórico, 7.213,68. El índice Dow Jones pulverizó así su anterior récord, 7.085,16 puntos, fijado el pasado 11 de marzo.