La peseta se recupera y su cotización se aproxima a las 86 por marco alemán

La peseta y los tipos de interés se recuperan con fuerza empujados por la estabilldad política alcanzada en los últimos días. La moneda española lograba ayer un cambio medio de 86,33 pesetas por marco, al tiempo que la deuda llegaba al 11,500/1 de rentabilidad en el mercado secundario.¡ Hace cuatro semanas, el marco se cotizaba' a 87,24 pesetas, la rentabilidad de la deuda estaba en el 12,25% y la Bolsa caía hasta el 275,35%. Ayer, el mercado de valores no participó de esa recuperación ante la retirada de beneficios practicada por los inversores después de dos semanas de subidas.

La inversión parece dar por cancelada la fase de inestabilidad política que situó a la peseta en unos niveles que comenzaron a preocupar por su situación en el Sistema Monetario Europeo. En el mercado internacional, la divisa española llegó a cotizarse a 87,80 pesetas por marco, lo que hizo aumentar las posiciones especulativas en su contra en los mercados de futuros. Para Enrique Sánchez del Villar, jefe de análisis de Analistas Financieros Internacionales, una buena parte de la recuperación de estos días se debe a que muchos inversores están desmontando posiciones especulativas en contra de la moneda española. A última hora de la tarde el cambio era de 86,07 pesetas. En dos días ha ganado casi una peseta.La influencia de la situación política en esta decisión es evidente, ya que la especulación contaba con la posibilidad de elecciones anticipadas, proceso que debería aumentar en muchos grados la incertidumbre y hacer caer aún más la peseta. No obstante, esta recuperación de la peseta y la deuda debe englobarse en un contexto, más amplio ya que, en conjunto, se ha producido una mejora generalizada que tiene como base la recuperación de la deuda en Alemania. :-

1 Los datos. económicos alemanes han propiciado una subida del precio del bono que ha terminado favoreciendo al mercado español. Si antes la caída se debió casi exclusivamente a causas internas -en la semana del 13 al 20 de enero la cifra de ventas de deuda por parte de no residentes ascendió a 613.000 millones de pesetas-, la reacción sólo ha sido posible en un entorno global positivo.

Algunos analistas manifestaron que inversiones desviadas a países emergentes como México y Hungría han entrado en España. En cualquier caso, el diferencial de la deuda española a 10 años ha pasado de más de 450 puntos básicos (centésimas) a los 414 de ayer.

ParaJosé Luis Bujanda, operador de Eurodil, los mercados aún se muestran muy sensibles a pesar de haber aprovechado el tirón externo para recuperar posiciones. La situación política ha mejorado o se ha estabilizado bastante "pero no hay conciencia, entre los, inversores de que sé vaya a quedar así". Para él, una buena parte de la recuperación es una cuestión de precio, es decir,- que los inversores vuelven a comprar deuda española atraídos, de momento, por unos precios muy bajos.

En conjunto, la opinión del mercado se inclina por considerar que la prima de riesgo que tenía España en las primeras semanas de enero ha descendido considerablemente, pero el nivel de- demanda, tanto de pesetas como de deuda, es aún muy bajo. Según Sánchez del Villar, la mayoría de los movimientos, antes y ahora, han sido especulativos, aunque hubo un momento en el que la venta real de deuda por parte de los no residentes fue muy fuerte. Precisamente en la segunda semana de enero, cuando la rentabilidad de la emisión con nominal del 8% alcanzaba una rentabilidad del 12,25%, es cuando el saldo de las operaciones resultaba más negativo, pero después apenas había papel en el mercado y fueron las posiciones especulativas en el mercado de futuros las que marcaron la pauta.

La Bolsa también ha participado de todos estos movimientos, aunque ayer los inversores en este mercado optaron por retirar sus beneficios sin tener en cuenta el ambiente favorable de la deuda y la peseta. El índi-. ce de Madrid perdía ayer un 0,41/o con el volumen de negocio más alto del año, 36.300 millones. En las diez sesiones anteriores, la Bolsa ganó un 5%.