Los frentes del papel

Bajo el muro de protección construido por la Administración, en su empeño por exigir de la economía un escaparate esencial -magnitudes macroeconómicas- a punto para la revista europea y a la altura de los compromisos de Maastricht, sobrevive el espíritu aventurero de los grupos industriales.Algunos de ellos, empeñados en obtener recursos propios a través de emisiones en todos los frentes del papel -pagarés de empresa, bonos, obligaciones, convertibles o simples ampliaciones-, sobrepasan los márgenes de riesgo establecidos en los convenios de prudencia propuestos por las firmas de calificación. En los recovecos más angostos del mercado se observa con claridad que los flujos internacionales acuden a estas apelaciones con mucha menor intensidad cada día. La errática desorientación del índice encontró ayer una justificación de calado internacional: Alemania cae en términos de tasa de expansión y soporta además el impacto del alto coste financiero producto del proceso de privatizar la ex RDA. La consecuencia sobre los mercados es un simple corolario: el paréntesis de la locomotora europea está apagando los fogonazos inversores de principio de año.