Los datos de consumo ratifican el recalentamiento de la economía

Los datos de consumo y producción industrial que hizo ayer públicos el Instituto Nacional de Estadística (INE) respaldan la tesis de que la economía española ha vuelto a recalentarse durante el segundo trimestre de este año. El consumo aumentó un 3,44% durante esos tres meses últimos, mientras que en el primer trimestre había experimentado un descenso del 3,19%. El índice de producción industrial (IPI) del mes de mayo muestra un crecimiento del 3,7%, cuando la media de los cinco primeros meses es sólo del 1,5%.

El último boletín económico publicado por el Banco de España defendía que el repunte del consumo durante el segundo trimestre de este año había frenado en seco el proceso de enfriamiento de la economía española. Esta estimación del banco emisor recibió ayer el apoyo de las estadísticas del INE.La encuesta de presupuestos familiares muestra un repunte del consumo durante el segundo trimestre. En concreto, el gasto en consumo de los hogares españoles aumentó un 3,44% en estos tres meses en relación al primer trimestre del ejercicio. El repunte del consumo también se hace patente con los datos del último trimestre sobre el mismo periodo del año anterior y con los datos acumulados del año.

El principal problema de los datos de consumo de la encuesta de presupuestos familiares es que, durante los últimos cuatro años ha arrojado una previsión de consumo que después no respaldaba la contabilidad nacional. El año pasado, por ejemplo, el crecimiento del consumo fue del 5,5% según la contabilidad nacional y del 8,7% según esta encuesta.

En el año 1988 la relación entre ambas estimaciones fue la opuesta; la contabilidad nacional arrojó un aumento del consumo del 4,6% y la encuesta del 2%. Estas discrepancias obedecen tanto a que se trata de una encuesta, es decir, de un cálculo por muestreo, como a que el cómputo se hace en el momento de pago y no en el de compra.

El Banco de España justificaba su defensa del proceso de recalentamiento en el mayor poder adquisitivo de las familias tras las devoluciones del impuesto sobre la renta de las personas físicas (IRPF), realizadas a principios de año, la aplicación de las cláusulas de revisión salarial por las desviaciones de la inflación en el año 1989 y los elevados aumentos salariales que se han pactado en los convenios de este ejercicio.

Producción industrial

La fortaleza del consumo también queda reflejada en el índice de producción industrial (IPI) del pasado mes de mayo, que también publicó ayer el Instituto Nacional de Estadística (INE).Son precisamente los bienes de consumo, en la clasificación por el destino económico de los mismos, los que registran un mayor crecimiento en mayo y, aunque en menor medida, en el conjunto del año. El crecimiento de la producción de los bienes de consumo en ese mes, según el índice de producción industrial (IPI), ha sido del 7,8% y en la media del ejercicio del 4,9%.

Los bienes de equipo, sin embargo, sí han notado el proceso de enfriamiento de la economía. En el mes de mayo, su índice cayó un 4,5% y en los cinco primeros meses del ejercicio un 3,9%. Por último, los bienes intermedios registran un aumento del 2,9% en mayo y de sólo un 0,2% en la media del año.

El crecimiento de la demanda de los últimos meses se concentra, según estos datos, en el consumo antes que en la inversión, cuando era precisamente la primera variable la que se pretendía frenar con las medidas de ajuste adoptadas hace un año.