Las grandes empresas nacionales vuelven a salir a los mercados financieros internacionales

Las grandes empresas españolas, ante las dificultades que se pueden plantear en 1984, tratan de salir a los mercados financieros en estos últimos días del año por cantidades muy importantes. El endureciíniento de la política monetaria para el próximo ejercicio preocupa a los responsables de las principales sociedades, y de ahí la importante oferta de emisiones de renta fija durante el mes de diciembre en el mercado español y los acuerdos de sindicación de créditos en divisas que se están cerrando en la actualidad.

Hidroeléctrica Española (Hidrola) ha dado mandato al Manufacturers Hannover Trust para que sindique un crédito por valor de 260 millones de dólares (algo más de 40.000 millones de pesetas). Este mismo banco, junto a Credit Commerciale de France, firmará un empréstito de 900 millones de pesetas para el Ayuntamiento de Barcelona.Las cifras que se manejan como previsiones de déficit público para 1984 y el endurecimiento de la política monetaria para lograr atajar las tensiones inflacionistas de la economía española hacen presagiar una falta de recursos para financiar las necesidades del sector privado. Los principales problemas vendrán, en opinión de los responsables financieros de estas sociedades, del mercado interior, donde se dejarán notar claramente los límites a la expansión del dinero.

Los nuevos coeficientes de caja e inversión, que drenarán mayores cantidades del sistema como consecuencia de la ampliación de la base sobre la que se apliquen, y el mantenimiento del déficit del sector público obligará a una política monetaria más estricta. En previsión de esto, las eléctricas han salido a la captación de ahorro privado a través de emisiones de renta fija con un elevado tipo de interés, las ventajas de la desgravación fiscal especial y el encarecimiento de una costosa campaña de publicidad y unas comisiones de colocación que superan los cuatro puntos.

Dólar y tipos de interés

Con la misma filosofía, las grandes empresas nacionales -especialmente las eléctricas- mantienen conversaciones con los principales bancos extranjeros para obtener financiación exterior. El planteamiento que se hace en la actualidad es que el tipo de cambio del dólar no subirá mucho sobre el nivel de final de 1983, y que es posible una cierta reducción de los tipos de interés en los mercados internacionales si se confirma la recuperación y Estados Unidos inicia al menos una tímida lucha contra el déficit del sector público.Hidroeléctrica Española ha encargado al Manufacturers Hannover Trust que dirija la sindicación de un crédito por valor de 260 millones de dólares, que le permitirá cubrir sus necesidades de financiación para todo el año próximo.

El crédito de Hidroeléctrica, a siete años de amortización con cuatro de carencia, se divide en tres tramos. El primero de ellos, de 90 millones de dólares, tendrá como referencia el libor -precio del dinero en el mercado interbancario de Londres-, al que se ,le aplicará un diferencial de 7/8 de punto a lo largo de la vida de todo el crédito. El segundo tramo, de la misma cantidad de dinero, tendrá como indicador el prime rate -tipo de interés preferencial en Nueva York-, con un diferencial de 5/8 de punto. El tercer tramo se gestionará en libras esterlinas -55 millones- y el tipo de referencia será el libor, con un diferencial de 3/4.

Por su parte, el Ayuntamiento de Barcelona ha encargado a Manufacturers Hanover Trust y Crédit Commerciale de France la sindicación de un crédito, por valor de 900 millones de pesetas, a siete años de amortización y cuatro de carencia. El crédito, que se destinará a financiar las inversiones del Ayuntamiento para 1984, tendrá un diferencial de 1,25 puntos sobre el Mibor (precio del dinero en el mercado interbancario de Madrid).