Entrevista con Natalia Aguirre

Una semana más, continúa el ciclo económico de entrevistas sobre los valores bursátiles más interesantes. En esta ocasión, de nuevo le toca el turno a Natalia Aguirre, Directora de Análisis de la sociedad de valores Renta 4. Aguirre ha charlado con los lectores.

1paloma24/04/2007 01:03:37

es recomendable seguir invirtiendo en valor inmobiliario?

Hola, buenos días. Hoy estamos viendo fuertes caídas en el sector inmobiliario, desencadenadas por el retroceso de Astroc (-% en últimos cinco días), que se ha contagiado a todo el sector sin discriminación. Más que de un pinchazo de la burbuja inmobiliaria estaríamos hablando de un pinchazo de las cotizaciones de las empresas inmobiliarias, después de las espectaculares ganancias de los últimos años. Si tomamos una muestra (Colonial, Metrovacesa, Fadesa, Urbis e Inmocaral), la subida promedio en fue del %, en del % y en del %. Estas revalorizaciones han llevado al sector a cotizar con una prima promedio del % sobre el valor neto de sus activos, por lo que las caídas en algunos casos son fundamentadas (habría que diferenciar por compañías) y además se intensifican por unos free floats en general muy reducidos. Respondiendo concretamente a su pregunta, consideramos que hay otros sectores en bolsa con mayor potencial y menos riesgo.

2Homeless24/04/2007 01:10:35

Visto el reventón de la burbuja inmobiliaria y que este reventón se está trasladando a la bolsa que opción nos queda para invertir nuestros ahorros? Gracias por la respuesta por anticipado.

Más que reventón de burbuja inmobiliaria, yo hablaría de reventón de las cotizaciones inmobiliarias, que ya habían superado con creces en la mayoría de los casos el valor de los activos de las compañías. Con una desaceleración de la promoción de viviendas ya se contaba, de hecho por eso las inmobiliarias han desarrollado estrategias de aumentar su exposición a patrimonio (alquiler). Pero lo cierto es que la caída de hoy está contagiando a sectores relacionados, fundamentalmente constructor y bancario, que tienen un mayor peso en el Ibex (sobre todo el bancario) y de ahí la caída de todo el mercado. Yo personalmente creo que el contagio tan fuerte que se está produciendo no está justificado. En bolsa, creo que sigue habiendo oportunidades interesantes, me iría hacia valores baratos (tipo BBVA o Prisa) y/o con alta rentabilidad por dividendo (Tele)

3carlos24/04/2007 01:19:06

Hola, Carlos. De hecho hoy estamos viendo ese arrastre que comentas por exposición a inmobiliarias. FCC está cayendo ahora algo más del %, aunque tiene el colchón de recorrido a precio objetivo de , eur/acc y es una de las constructoras con multiplicadores más atractivos. Yo de momento mantendría posiciones, pero vigila el soporte de euros, que es importante. De perderlo, y por análisis meramente técnico, se quedaría sin referencias importantes hasta .

4jbernabeu24/04/2007 01:22:38

Que tres valores recomendaría con la premisa de buen trato al accionista a largo plazo, entendiendo el largo plazo superior a 5 años y el buen trato al accionista mediante el sucesivo reparto de dividendos, ampliaciones de capital, y generación de valor.

Tres valores con sólidos fundamentales, valoraciones atractivas y buena rentabilidad al accionista: Telefónica, Santander, BBVA. Y otro más: Indra. Un saludo

5joseba24/04/2007 01:30:34

Me gustaría saber que le parece el sector de las franquicias, y sobre cual podria decantarme con mayor probabilidad de acierto. Gracias

Dentro del sector de las franquicias se pueden encontrar proyectos empresariales más o menos interesantes, con mayores o menores perspectivas de crecimiento, periodos de maduración diferentes...en definitiva, distintos escenarios de rentabilidad y riesgo que cada inversor, en función de su perfil y sus posibilidades financieras, debe sopesar y elegir adecuadamente. En todo caso, para una primera inversión en este sector, recomendamos apostar por marcas reconocidas donde el franquiciado apoye con formación, estudio de mercado y campañas de publicidad.

6hosco24/04/2007 01:32:23

Buenas tardes. ¿Piensan comercializar pronto los CDF tan de moda actualmente? ¿Qué aportan como novedad frente a los futuros? Gracias.

7Pablo24/04/2007 01:35:10

¿Se prevee una bajada en los precios de los pisos?.

Pablo, no se puede generalizar, depende mucho de su tipología y localización. Si nos ponemos a hablar en términos generales, mi idea es que se tenderá a que los precios aumenten más en línea con la inflación y no por encima de los dos dígitos como vienen haciendo en los últimos años. Como apoyos para que no haya caída en los precios, una demanda aún fuerte (familias monoparentales, inmigración, filosofía de propiedad en España frente a alquiler).

8Juan José24/04/2007 01:42:08

Juan José, para el Ibex y a pesar de la caída de hoy, en el medio plazo somos optimistas (objetivo Ibex . puntos), con el apoyo de un entorno macroeconómico razonablemente bueno, unos sólidos resultados empresariales y la continuidad en movimientos corporativos. En el corto plazo, no pasaría nada aunque bajásemos a .-. puntos, yo creo que ahí debería aguantar si no hay factores exógenos. En cuanto al Euribor, en el corto plazo no creo que suba mucho más, a medio plazo dependerá de los datos de crecimiento e inflación que se vayan conociendo en la zona Euro. Mi idea es que el BCE volverá a subir sus tipos de intervención al % en junio y probablemente al ,% en la segunda parte del año, y que si no hay sorpresas negativas de inflación, la cosa podría quedarse ahí (sobre todo teniendo en cuenta lo que se ha apreciado el euro, que le quita presión al BCE). Un saludo.

9Debris24/04/2007 01:51:41

Buenos días: ¿recomienda contratar una hipoteca con el tipo de interés de referencia en el Banco de Japón? ¿Qué entidades lo ofertan?

Es verdad que en Japón los tipos de interés están mucho más bajos, pero hay otro elemento que tienes que tener en cuenta, el riesgo de tipo de cambio. Si pides una hipoteca en Yenes y tienes que cubrir el riesgo de tipo de cambio (pensando en que el Yen se va a apreciar), ya no te sale tan bien el negocio. Si piensas que el Yen se va a depreciar, OK (esto es lo que ha ocurrido en los últimos ejercicios y por eso salía bien lo de hipotecarse en Yenes), pero ésa no es la visión del mercado ni la nuestra, que apostamos más por apreciación de la divisa nipona. En cuanto a entidades, no sé decirte, lo siento.

10Santi24/04/2007 01:53:25

En cuanto a los fondos de pensiones, aconseja usted optar por el riesgo en renta variable o ser más conservador y apostar por renta fija. Muchas gracias.

Santi, depende mucho de tu edad y de tu perfil inversor; en general cuanto más joven y tolerante al riesgo, más porcentaje de renta variable en la cartera, y a medida que se van cumpliendo años y/o mayor grado de aversión al riesgo, irse hacia una cartera más conservadora.

11JOSE MANUEL24/04/2007 01:58:46

Hola: Tengo unas acciones de Telefonica y quisiera saber el recorrido que ten- dra a corto plazo y a medio plazo. Gracias y un afectuoso saludo.

Hola, José Manuel. A corto plazo, y si el mercado continúa con su corrección, podría buscar soporte en aproximaciones a eur/acc. De cara al medio plazo, nos mantenemos positivos, con una primera referencia por técnico en niveles de , y objetivo fundamental por encima de eur/acc. A este potencial se suma una muy atractiva rentabilidad por dividendo, tanto vía dividendos como vía recompra de acciones para su posterior amortización.

12xxx24/04/2007 02:06:40

Que opinion le merecen los titulos de Zeltia.

Mantendríamos posiciones en el valor. Estamos a la espera de que la EMEA apruebe el Yondelis para sarcoma de tejido blando, la solicitud se presentó en julio de y viene a tardar entre y meses. Su aprobación supondría poner en comercialización su primer compuesto, con el consiguiente impacto positivo en cuentas y en confianza inversora. Además, han llegado hace unos días a un acuerdo con Santander para una línea de capital que les facilitará la financiación necesaria para sus actividades - y para lanzar el Yondelis si finalmente es aprobado.