Moody's avisa a la UE de una rebaja masiva de calificación

La crecida en el mercado europeo de deuda pública está, ahora sí, a punto de desbordar a los líderes de la zona euro. En dirección contraria, la presión para acelerar y orientar la respuesta política crece a marchas forzadas. Sin sutilezas, la agencia de calificación crediticia Moody's amenazó ayer con una rebaja generalizada de las notas de solvencia en la UE si no se adoptan "medidas para estabilizar los mercados". Y puso fecha al ultimátum: el inicio de 2012.

"Sin iniciativas políticas contundentes, es probable que se llegue a un punto en el que toda la arquitectura de calificaciones de Moody's en la zona euro, y posiblemente en toda la UE, tenga que ser revisada. Moody's espera concluir esta revisión durante el primer trimestre de 2012", reza la nota que acompaña al informe sobre la situación de los mercados europeos. En la eurozona, solo seis países tienen la máxima nota (la triple A): Alemania, Francia, Austria, Finlandia, Holanda y Luxemburgo. Francia tiene serias opciones de perderla. Y después de ese aviso, otros países podrían seguir el mismo camino.

El grupo reclama a la zona euro "iniciativas políticas contundentes"

Pese a su desprestigio tras el colapso financiero de 2008 y su tendencia a ir detrás de los mercados, las agencias de rating son esenciales en el entramado finan-ciero. Por poner solo un ejemplo, los préstamos del Banco Central Europeo a la banca europea, ahora imprescindibles para muchas entidades, están condicionados a que se dejen en garantía activos con una buena calificación crediticia de las grandes agencias. La Comisión también exige las mencionadas calificaciones en las directivas europeas relativas al sector financiero, lo que da relevancia -a veces, de forma fulminante- a sus veredictos.

La amenaza de ayer es rotunda, como también lo es el destinatario del mensaje: la cumbre europea del próximo 9 de diciembre. Y cuando Moody's se pone en lo peor -otra respuesta política poco convincente-, no duda en airear el fantasma de la "fragmentación de la zona euro". Según la agencia, actualmente "la probabilidad de quiebras múltiples (además del programa de participación del sector privado en Grecia) en países de la zona del euro ha dejado de ser despreciable".

Moody's pone el dedo en el ojo de Bruselas: "Mientras que el conjunto de la zona del euro posee una tremenda fortaleza económica y financiera, las debilidades institucionales continúan dificultando la resolución de la crisis y pesando sobre las calificaciones (de la deuda)". En ausencia de medidas "que estabilicen las condiciones del mercado a corto plazo", el riesgo de los títulos de deuda de los Estados que comparten la moneda única continuará aumentando, según Moody's, que ve problemas también para la banca y, en definitiva, una recaída en la recesión: "La rápida escalada de las crisis bancaria y de la deuda soberana en la zona del euro amenaza el crédito de todos los títulos europeos", añadió.