Enajenación mental

Parece que el Gobierno francés intenta ofrecer absurdas razones a favor de privatizar EDF. Ése es el mejor comentario que se le puede hacer al hecho de que se comporte como el peor accionista posible que el gigante eléctrico podría tener.

Francia tiene una larga tradición de ser un mal custodio empresarial de EDF. Ha nombrado a consejeros que aprueban a ciegas todo lo que se les pone delante y se hacen los sorprendidos cuando los disparates de la empresa -y ha habido unos cuantos- se vuelven demasiado grandes como para pasar inadvertidos. Ahora, Francia está dispuesta a firmar la posible salida de EDF del mercado estadounidense, apenas diez meses después de haber dado luz verde exactamente a lo contrario.

Henri Proglio, nuevo presidente de EDF, quiere que el grupo abandone un acuerdo controvertido para comprar la mitad del negocio nuclear de Constellation Energy, una empresa con sede en Maryland. El pasado diciembre, EDF superaba a Warren Buffet con una oferta que valoraba los activos al doble de lo que el sabio de Omaha estaba dispuesto a pagar. Pero desde entonces los proyectos nucleares de EDF han caído en el limbo debido a las trabas que impone la regulación. Proglio dice que no quiere que el grupo se convierta en rehén de las decisiones tomadas por el gobernador de Maryland. Su objetivo estratégico preferido está en Europa. Es su elección, razonable, y un cambio que debería agradar a los accionistas minoritarios de EDF (los pocos que tiene, porque el Estado posee el 85% de la empresa).

En lo que al Gobierno francés se refiere, le resulta difícil decir que el acuerdo con Constellation no tenía sentido y, para empezar, era demasiado caro. El Estado nombra directamente a seis de los 18 consejeros de la empresa, y escoge de facto a otros seis supuestos independientes; el resto son representantes sindicales. Todos -excepto el consejo, al parecer- sabían que la operación con Constellation era cara y arriesgada cuando la aprobaron. Ciertamente, EDF debe demasiado y tiene que recortar su deuda de 37.000 millones de euros. Pero esto también era así hace diez meses.

La estrategia de EDF tiene sus avatares, pero al menos una cosa nunca cambia: el pésimo historial del Estado francés como accionista. -