El Tesoro busca clientes

El Tesoro está en plena campaña publicitaria. Tal vez, lo más llamativo de ella sean los anuncios que se emiten por las distintas cadenas de televisión. En ellos se hace hincapié en dos características de la deuda pública: la tranquilidad que ofrecen al inversor -siempre se perciben los intereses- y la posibilidad de colaborar al adquirir estos títulos en el desarrollo social y económico de nuestro país.

El Tesoro pasa de puntillas en su campaña publicitaria sobre la rentabilidad que ofrecen las letras, los bonos y las obligaciones del Estado. No es casualidad. En estos momentos el rendimiento que ofrece una letra emitida a un plazo de 12 meses es del 2,281%, mientras que en los bonos a 3 y 5 años éste sube al 2,792% y 3,54%. Las obligaciones a 10 y 15 años rompen al alza la barrera del 4%, al situar su tipo de interés en el 4,398% y 4,402%, respectivamente.

De los impuestos que hay que pagar por estos rendimientos, el Tesoro ni siquiera hace mención. Y, sin embargo, merece la pena recordar que, cuando los particulares reciben los intereses de sus títulos de deuda pública, deben incluirlos anualmente en su declaración de IRPF como rendimientos de capital, tributando, en función de los ingresos de cada uno, a tipos que oscilan entre el 15% y el 45%.

El momento elegido para la campaña publicitaria del Tesoro no es casual. Si bien es cierto que los fondos de inversión Fiamm y los de renta fija, principales compradores de deuda pública nacional, han recibido cerca de 10.000 millones de euros en los 10 primeros meses de 2.003, también lo es que en octubre los inversores han apostado por otro tipo de fondos que incorporan más riesgo.

En concreto, los fondos conservadores han perdido cerca de 250 millones de euros. Además, el número de particulares que compra directamente letras, bonos u obligaciones a través de Internet, las cuentas directas del Banco de España o de los intermediarios financieros ha descendido en los últimos meses.