La peseta se aprecia con fuerza frente al marco

Los malos datos económicos publicados esta semana en Alemania han servido para aumentar el valor de los activos españoles. Los analistas creen que España tiene altas posibilidades de llegar al examen de acceso al euro en condiciones similares a las de Alemania. Aunque el déficit público español cerrará cinco décimas por encima del alemán en 1996 (4,4% del PIB frente al 3,9% del PIB, respectivamente), el mayor crecimiento que se espera registre este año le ayudará a acortar las distancias. Esta perspectiva está presionando al alza la peseta, la deuda y la bolsa, española. Esta última fue la única entre las europeas que acabó con avances pese a las presiones bajistas de Wall Street, que cedía el 0,60% a media sesión.La moneda española se apreció con fuerza: de 84,09 a 83,40 pesetas por marco. La brusquedad del movimiento se atribuye a la retirada del Banco de España de los mercados de divisas. En los últimos meses, el banco central ha intervenido regularmente para evitar que una apreciación adicional de la moneda perjudicara a los exportadores españoles. Su cambio central en el mecanismo de cambios europeo es 85 pesetas por marco.La constancia de las intervenciones se refleja en el fuerte aumento de las reservas de divisas en los últimos meses de 1996. En todo el año, las reservas aumentaron un 61% hasta los 61.828,4 millones de dólares (más de 8 billones de pesetas).

El aspecto positivo de la fortaleza de la peseta es que ésta puede forzar al banco central a bajar los tipos de interés antes de lo previsto. Una bajada de los tipos reduce la rentabilidad de los activos denominados en pesetas y, por tanto, el atractivo de la divisa. Pero los analistas no creen que la autoridad monetaria vaya a precipitarse y que esperará a conocer el IPC de diciembre, el próximo día 16, antes de tomar esta decisión.

El mercado de deuda también reflejó este mayor optimismo. La rentabilidad del bono a diez año!, referencia para los créditos privados a largo plazo, bajó al 6,84%, un nuevo mínimo. Su diferencial con el bono equivalente alemán, que refleja la desconfianza del ahorro exterior en la economía española, se redujo también a otro mínimo: 0,92 puntos porcentuales.

El índice general de la Bolsa de Madrid cerró en otro máximo histórico, 456,42 puntos, tras ganar un 0,54%.