Un atractivo subyacente

Para comprobar si los niveles actuales de la Bolsa española están justificados o se ajustan al marco económico general, algunos expertos utilizan la evolución del cociente entre la rentabilidad de los bonos a tres años y la rentabilidad implícita de las acciones. Este ratio sube cuando aumentan los tipos de interés y viceversa. En estos momentos se encuentra en el mismo nivel que a principios de 1986 y muy lejos de la línea de fluctuación de años anteriores, de lo que se deduce una infravaloración del mercado bursátil español en relación con sus niveles históricos, un criterio en el que coinciden informes de Asesores Bursátiles, Sabadell Multibanca, Bolsa 8 y B y T. El atractivo subyacente para la inversión extranjera consiste en que los mercados españoles están valorados con arreglo a los estándares internacionales; con el añadido de que nuestro principal argumento de futuro es el descenso obligado de los tipos.Un mercado a buen precio y con tipos a la baja es un remanso obligado para la frenética rotación internacional del dinero. Como recordaba John Reed, presidente del Citycorp, una pequeña porción de este elixir convierte al receptor en elegido de los dioses.