Los mercados siguen a la espera de que Washington clarifique previsiones económicas

Los mercados bursátiles norteamericanos probablemente se estabilicen a los niveles actuales en espera de obtener una visión más clara de la coyuntura económica. A este respecto se espera con impaciencia para el martes próximo la revisión del estimado de crecimiento. del Producto Nacional Bruto (PNB) para el segundo trimestre. Recordemos que la estimación preliminar, dado a conocer por la administración Reagan hace un mes, se situó en un 1,7%. Pues bien, existe la creencia entre los inversores que dicha cifra será revisada a la baja, ya que las últimas estadísticas macroeconómicas así lo justificarían.En efecto, las ventas al por menor para julio registraron un débil aumento del 0,4%, así como la producción industrial, que sólo se incrementó un 0,2% y las construcciones nuevas que cayeron un 2,4%. No obstante, y a la vista de estos datos, los analistas de Shearson Leliman Brothers opinan que no habrá revisión a la baja del PNB debido a la acumulación de existencias de las empresas. Por otra parte, el exagerado crecimiento del agregado monetario, la MI, continúa preocupando al haber aumentado unos 5.000 millones de dólares esta semana. Hay que hacer notar que dicho crecimiento monetario no se está viendo acompañado de un aumento de la actividad económica y por tanto, lo que bien podría estar sucediendo es un cambio en actitud del consumidor que ahora prefiere situar sus fondos en cuentas a la vista. Habrá que esperar a la reunión del FOMC (órgano decisorio del FED) el martes próximo, para ver como reacciona la Reserva Federal. De momento, parece ser que intentan controlar la oferta monetaria por medio de sus intervenciones en el sistema bancario, ya que la cotización de los fed funds se ha incrementado en medio punto, situándose estos al 8 3/8%. En este contexto, el mercado de valores parece haberse estabilizado después de la fuerte corrección que hizo caer el Dow Jones de la cota histórica de 1.355 a 1.3 10. En cualquier caso, la situación no anima a muchos a tomar posiciones, como demuestra el escaso volumen de contratación de estos días. No obstante, los analistas no descartan un rally de 30 o 40 puntos. Como soporte, en caso de continuar la corrección, el nivel 1.280 es significativo.

La falta de reacción del dólar ante el exagerado incremento de las magnitudes monetarias, es una ilustración perfecta de la disposición de los operadores. No hace mucho tiempo unas cifras como las actuales hubieran sido vistas como prueba irrevocable de que el FED elevaría los tipos de interés para defenderse de la inflación. Ahora, sin embargo, el mercado está más preocupado por el estado de la economía y se duda que los objetivos estimados Por el FED se cumplan.