Entrevista con Nicolás López

El analista de MG Valores ha charlado con los lectores sobre el mercado financiero y las mejores opciones bursátiles del momento, además de analizar la actualidad económica, teñida por la crisis.

1José Antonio16/09/2008 10:24:27

¿Cree que la bancarrota de Lehman Brothers puede afectar a la cotización de los bancos españoles? ¿A cuáles?

Ya estamos viendo que a quién más está afectando de momento es a BBVA y SAN. La verdad es que no tengo una explicación muy clara de porqué están cayendo tanto mientras los domésticos aguantan más o menos. Algo similar ocurrió ayer en el mercado americano con los bancos pequeños y medianos aguantando mucho mejor que los grandes. Una posible explicación es que visto que la FED no está dispuesta a salvar más bancos por muy grandes que sean se está produciendo un ajuste en las valoraciones de los bancos grandes que estaban cotizando con primas importantes respecto a los pequeños.

2José L.16/09/2008 10:27:26

Buenos días. Dada la actual situación, ¿cuál cree que es la mejor inversión para ahorrar?

En épocas de crisis es importante mantener unos niveles de liquidez elevados que se pueden tener en letras y bonos del tesoro. Por lo que respecta a la Bolsa tendría posiciones en compañías con bajo endeudamiento y elevado dividendo "sostenible" como petroleras o telecos.

3Raúl CD16/09/2008 10:30:14

¿Cómo cree que una bajada de tipos del BCE afectaría al mercado? ¿ve usted posibilidades de que esto suceda? Gracias

Como hemos visto en el caso de EEUU las bajadas de tipos tienen un efecto limitado en un entorno bajista como el actual. Si acaso ayudarían a una nueva fase de rebote especialmente después de una caída importante como la de estos días. De momento no esperaría una rebaja de tipos en Europa.

4eloy16/09/2008 10:33:12

¿Se puede confiar en dejar los pocos ahorros que uno tiene en los bancos? ¿y en las cajas de ahorro? ¿estas crisis y quiebras permiten la confianza?

No espero grandes quiebras en los bancos y cajas españoles. Es posible que en el punto culminante de la morosidad dentro de uno o dos años alguno pueda caer pero entiendo que podría ser absorbido por otro banco y que en todo caso los depósitos no se perderán.

5Torai16/09/2008 10:36:17

Buenos días. ¿Cree usted que los esfuerzos conjuntos por rescatar AIG podrian revalorizar el precio de sus aciones en el mercado?

Es un cara o cruz y yo no invertiría en AIG en la situación actual.

6prodigo16/09/2008 10:42:51

¿Qué efecto tendrá la crisis inmobiliaria de EE.UU en el acceso de crèdito en nuestro país?

La crisis inmobiliaria en EEUU ha sido el detonante de un proceso global hacia el desapalancamiento y la restricción del crédito que también se está produciendo en nuestro país, pero no por culpa de EEUU sino porque aquí también hemos tenido nuestra "burbuja" particular. El efecto derivado de la crisis internacional es que los bancos españoles encuentran dificultades para obtener financiación exterior lo que les obliga a ser más restrictivos en el crédito. En todo caso, la causa principal de la crisis no es que no nos den crédito sino que aquí también las familias y empresas han dejado de endeudarse para disminuir sus niveles de endeudamiento. El efecto final de este proceso es impredecible pero de lo que se trata es de volver a unos niveles de endeudamiento y de valoración de activos razonables que permitan de nuevo iniciar un ciclo de crecimiento.

7Xosé Luis16/09/2008 10:55:34

¿Hasta cuántos puntos cree que va a bajar el IBEX 35, si es que usted cree que va a seguir bajando?

Hoy la mayoría de índices se están moviendo por debajo de los mínimos de julio que era la referencia de soporte que teníamos. Salvo recuperación milagrosa al cierre lo más normal es esperar un nuevo tramo bajista en los próximos días hasta la zona de los . puntos aprox. De todas formas hoy habrá que estar atentos a la posibilidad de una reacción y si el IBex cerrara por encima del . asumiría que hemos hecho un suelo de corto plazo al menos. Mientras estemos por debajo del . la estructura es bajista.

8Javier Fdez16/09/2008 11:01:18

¿Es la economía Europea lo subicientemente autonoma para no sufrir en exceso los avatares de la de EEUU? ¿En qué nos afectará principalmente su crisis?

No existen economías autónomas pero la cuestión no es exactamente que EEUU tenga problemas que se están trasladando al resto del mundo sino más bién que lo que sucede en EEUU es anticipo de lo que va a suceder en el resto porque la situación de las economías es similar. Es decir, después de un ciclo de crecimiento ininterrumpido de años en España, coronado por una "burbuja" inmobiliaria y los excesos crediticios conocidos, es inevitable que se produzca un ajuste en nuestro país y esa es la situación generalizada en casi todo el mundo, cada uno con sus matices y particularidades, pero compartiendo todos un mismo hecho: la necesidad de un período de ajuste a los desequilibrios acumulados tras un período de fuerte crecimiento.

9J. Carlos16/09/2008 11:05:21

¿Es posible que la banca europea esté maquillando su cuentas y que la situación sea más grave aun?, ¿cuándo prevé que la bolsa toque fondo?

No creo. En Europa el ciclo lleva un cierto retraso respecto a EEUU donde el ajuste inmobiliario lleva ya dos años en marcha. En este sentido las tasas de morosidad que se están viendo ahora en EEUU se verán en Europa dentro de un año aprox y esa es una de las razones que explican que las cuentas de resultados de los bancos europeos no se hayan deteriorado demasiado todavía. La otra razón, particularmente en el caso de los bancois españoles, es que aquí no han invertido en los productos crediticios cuyo hundimiento está provocando una sangría de pérdidas a los bancos de inversión norteamericanos y algunos europeos.

10Jose16/09/2008 11:08:26

¿Es cierto eso de que es en tiempos de crisis cuando surgen las mejores oportunidades? En caso de ser así, ¿en qué sectores o valores aconseja usted tomar posiciones? Muchas gracias

Las oportunidades pasan por tener capacidad de supervivencia para ir recogiendo los cadáveres. Lo difícil es saber cuándo ha llegado el momento porque anticiparse puede convertirnos en cadáveres a nosotros mismos. De momento no creo que todavía es pronto para asumir grandes riesgos.

11Uren16/09/2008 11:10:26

Buenos dias. ¿Es recomendable salir de bolsa en estas circustancias?

Depende de las circunstancias de cada uno. En general es recomendable mantener unos niveles de liquidez elevados e invertir en valores sin demasiado riesgo cíclico, con bajo endeudamiento y elevado dividendo "sostenible".

12Enrique16/09/2008 11:13:10

Buenos días. ¿Cuál ha sido, bajo su opinión, el origen de esta crisis? ¿Ha existido una burbuja financiera? ¿Se ha jugado con demasiado dinero virtual? Gracias.

Todas las crisis tienen su origen en los excesos cometidos en la fase de crecimiento. En este caso los excesos tiene que ver con el excesivo crecimiento del crédito y la errónea percepción del riesgo que ello conlleva en general y en la banca de inversión en particular.

13Fabian16/09/2008 11:22:20

¿Existe la posibilidad de que se devalue el Euro ?

El concepto de devaluación hace referencia a divisas con tipos de cambio fijos que en un momento dado se modifican al alza o a la baja. El euro cotiza libremente en los mercados por lo que simplemente se aprecia o deprecia continuamente frente al resto de divisas. Mi percepción es que tras su fuerte apreciación de los últimos años hemos entrado en un período en el que va a tender a depreciarsre frente al dólar al menos y posiblemente frente al Yen también.

14Emilio16/09/2008 11:24:26

Desde Octubre del 2005 tengo 10.000 euros en Obligaciones de Lehman Brothers al 7.5%. Me gustaría saber que puede pasar con esa inversión. ¿Recuperaré el capital? ¿Pagarán los intereses?. Muchas gracias.

Lo más probable es que dejen de pagarse los intereses hasta completar el proceso de liquidación. El importe que se pueda recuperar de los mismos dependerá a su vez de lo que se recupere de la venta de activos pero los cálculos que se hacen es que se pueda recuperar al menos un % de los bonos normales. Las acciones preferentes o la deuda subordinada probablemente se perderá en su totalidad.