Entrevista con Julián Coca

Continúa el ciclo de entrevistas sobre economía. En esta ocasión, el gestor de renta variable de Inversis Banco, Julián Coca, ha respondido a las preguntas de los lectores sobre la Bolsa y el mercado financiero.

1Maria16/10/2007 10:07:55

Estimado Julián, Son conocidas las altas comisiones de los bancos españoles por "cuidar" de nuestros fondos de inversión. Unos amigos norteamericanos tienen sus fondos directamente contratados en Fidelity y dicen que sólo les están cobrando un 0,5% de comisión. ¿Puede ser esto cierto? ¿A tí te parece que a un español le saldría rentable contratar sus fondos de Fidelity directamente en Fidelity residiendo en España para ahorrar comisiones?

Para contratar un fondo siempre tendremos que ir a través de un banco, ya que directamente no es posible. Por otro lado, y si esto fuera posible, habría que ver si el ahorro en comisiones supera al ahorro fiscal que existe por contratar fondos registrados en España que nos permiten el traspaso.

2monica16/10/2007 10:10:50

¿Cuáll es su opinión sobre la inversión a un plazo de 5 años en fondos de inversión de renta variable en China y la India?

Creemos que el mercado asiático es una de las opciones que habría que tener en nuestras carteras. Sin embargo, preferimos estar presente a través de un fondo asiático, es decir, que invierta en todas las zonas frente a un monopaís. En este caso le recomendaríamos invertir en el Templeton Asian Groeth Fund cuya exposición a los países que nombra son del % y %, respectivamente.

3C. B.16/10/2007 10:14:01

Mipregunta es la siguiente: ¿Es buen momento para invertir ahora? Y de hacerlo, ¿qué es mejor, fondos de inversión o directamente en acciones? Soy mas bien conservador. Gracias de antemano.

Ahora mismo nos encontramos en los mismos niveles que Julio y vemos que el mercado está perdiendo algo de fuerza. Si usted es conservador le recomendaríamos mantener su posición actual sin incrementar el riesgo y seleccionando valores que todavía tengan potencial. Quizás lo mejor sería invertir en fondos monetarios puros como el JPMorgan Euro Liquidity

4pietro716/10/2007 10:16:55

Hola Julián Me gustaria saber porque Colonial va cuesta abajo y sin frenos desde que entró en el Ibex. ¿Cómo la ves a medio plazo? Las tengo a 5 euros, ¿puedo recuperar algo en este medio plazo?

La desaceleración en el mercado inmobiliario español está afectando sobre todo a aquellas compañías en las que este mercado es central. Creemos que lo mejor sería estar fuera de este sector. Tenemos opciones atractivas como FCC, Ferrovial, Acciona que tienen un negocio más diversificado con una exposición al mercado inmobiliario muy residual.

5luis4016/10/2007 10:18:58

¿Qué te parece la compra del ABN Anro para el Santander? ¿Es buena inversión la compra de acciones del Santander a medio y largo plazo? Soy un inversor tranquilo.

Estratégicamente hablando tiene sentido la compra de ABN Amro. El santander va estar presente en un mercado hasta ahora vetado para los bancos españoles como es el mercado italiano y refuerza su posición en Brasil. Creemos que dentro del sector bancario español habría que estar posicionado en el BBVA y Santander por su diversificación geográfica.

6richi16/10/2007 10:22:15

Los expertos explican que la crisis hipotecaria pasó a mejor vida. ¿Qué piensa usted? ¿Y respecto a Ercros y Sniace?

La crisis como tal parece que está superada aunque seguimos viendo como el mercado interbancario europeo sigue con tensiones, es decir, todavía no existe una confianza plena entre los bancos. Respecto a los valores evitaríamos tener valores que nos aporten volatilidad a nuestras carteras.

7MGP16/10/2007 10:24:14

¿Qué opina de Iberdrola, es una buena apuesta de aquí a final de año? ¿Cómo puede afectarle la salida abolsa de su filial de renovables? Muchas gracias

El sector eléctrico español está, por ratios comparables, caro. No obstante dentro del sector encontramos opciones atractivas como es el caso de Iberdrola. Mayor exposición a energías renovables y con la futura salida de Iberenova se van a poner en mercado ciertos activos que podrían favorecer a la compañía. Además no hay que olvidar que los spin-off suelen favorecer en el corto plazo a la matriz.

8Lucas16/10/2007 10:26:07

Hola señor Coca. ¿Qué le parece invertir en el fondo Merrill Lynch World Mining en estos momentos? ¿Cree que todavia tienen tirón las empresas mineras y de oro? Saludos y gracias.

Si tiene el fondo en cartera le recomendaríamos mantenerlo ya que es el mejor fondo de su categoría. Mientras que si está pensando en comprarlo seríamos algo más reticentes ya que creemos que el sector está en su punto álgido, aunque hay que recordar que es un sector atomizado y que tiende a la concentración.

9teresa16/10/2007 10:29:32

Buenas Sr. Coca! ¿Qué sectores en renta variable nacional y europea considera interesantes para el resto del año? Gracias por su respuesta. Un saludo. E

Creemos que los sectores a tener en cuenta son consumo cíclico, tecnología (en este caso en Estados Unidos que podemos estar presente a través de un fondo o del ETF de Lyxor del Nasdaq que cotiza en Madrid y Paris) y aprovechar la recuperación del sector financiero. Valores como Inditex (con fuertes crecimiento orgánicos), Renault (un plan de reestructuración que está dando sus frutos) y BBVA son las apuestas más interesantes.

10Inver116/10/2007 10:35:29

Su expectativa acerca de la evolución del Euro frente al Dolar en los proximos 12 meses, ¿y del precio objetivo del Santender?

Estamos actualmente en mínimos del dólar y creemos que en el corto plazo podríamos ver un fortalecimiento de la moneda americana. De cara al año pasado creemos que la recuperación del dólar podría continuar. Respecto al Santander creemos que tiene recorrido y con catalizadores importantes.

11teresa16/10/2007 10:37:27

¿Es recomendable vender ahora acciones de Aguas de Barcelona ó mejor esperar a la OPA?. Gracias.

Hay que tener en cuenta que es una OPA de exclusión por lo que no va a ver nada detrás. Todo depende si puede dejar inmovilizado ese capital hasta que finalice la OPA.

12rish-less16/10/2007 10:40:07

La pregunta es la contraria a la que todo el mundo hace... ¿dónde no invertir? es decir, ¿cuáles son las peor posicionadas, las acciones más infladas? ¿de qué compañías es mejor salir en este momento?

Reduciríamos peso en sectores como materiales básicos, aunque si estaríamos presentes debido a los posibles movimientos corporativos. El sector eléctrico está sobrevalorado y evitaríamos los bancos más domésticos como el Popular, Bankinter, Pastor, etc.

13Fran16/10/2007 10:42:39

Buenos dias, quisiera saber en que valor del Ibex35, me recomendaríaa para comprar ya a melio plazo. Gracias

Entraríamos en el siguiente momento del ciclo (consumo cíclico) a través de Inditex. Crecimientos L&L por encima del %, un modelo de negocio que sabe adaptarse a los cambios de moda y que la hace menos cíclica que al resto de sus competidores.

14BARCIA16/10/2007 10:46:56

¿Qué opina de Mapfre como inversión a medio plazo?

Evitaríamos tener posiciones en el sector seguros en España. Su comportamiento en los meses anteriores ha sido bastante negativos y parece que no es capaz de superar el nivel de los , euros

15carmen16/10/2007 10:49:00

Tengo invertido en dólares, no tengo necesidad de liquidez, lo tengo a plazo fijo. ¿Qué recomendaría?

Creemos que el dólar va recuperar terreno frente al euro, por lo que mantendríamos la ínversión.

16miguel ev16/10/2007 10:52:05

¿Cómo crees que evolucionaran las divisas como el yen y el euro a medio y largo plazo?

El yen es una moneda que está vinculada al carry trade, por lo que su evolución depende en gran medida de la situación del mercado y si los inversores que hacen carry trade consideran al mercado japonés atractivo. Respecto al euro, sigue demostrando fortaleza frente al dólar si bien creemos que ya hemos visto los mínimos del dólar y que en el corto plazo se podría revalorizar.

17Jordi Comas16/10/2007 10:55:49

Buenos dias Mi pregunta es si la crisis financiera afectara a empresas tan grandes y con tal potencial como pueden ser Citigroup, Bank of america ..etc.. ¿Qué efectos puede tener en los fondos de inversion gestionado por estas empresas? ¿Se verán menos afectados por ser tan grandes y potentes o les afectara igual que a otra empresa que no sea de esa magnitud? Gracias

Hay que esperar a los resultados para saber como les ha afectado la crisis subprime. Si nos fijamos en Citigroup que ayer presento resultados podemos ver que sus beneficios durante el tercer trimestre se redujeron un % que era lo esperado por el mercado y han anunciado que sus cuentas se verán afectadas también en el cuarto trimestre. Sin embargo, creemos que ya hemos visto lo peor y los flujos vuelven a entrar en los fondos de inversión.

18kevir16/10/2007 10:58:10

Hola Julián! Me gustaría saber tu opinión del nuevo valor que entrará en bolsa el próximo día 31 "FLUIDRA", y también tu opinión sobre LINGOTES ESPECIALES, siempre a medio o largo plazo. Gracias

Sobre Fluidra poco podemos decirle ya que no tenemos toda la información. Nos parece una compañía interesante, distinta a lo que hay en el mercado, pero habrá que esperar a la valoración exacta de la compañía. En cuanto a Lingotes Especiales lo siento pero no la seguimos.

19junior16/10/2007 11:00:48

¿Estamos en un buen momento para invertir en bolsa? Debido a las controversias entre pp y psoe, ¿la economía va mal o va bien?

Ahora mismo no incrementaríamos nuestro nivel de riesgo. La economía española se puede ver afectada por la desaceleración del mercado inmobiliario y el elevado precio del crudo. No obstante, hay que recordar que España sigue creciendo por encima de la media europea.