Reportaje:Dinero & inversiones

Los ricos se agarran a los depósitos

Las principales SICAV del mercado apuestan por los productos bancarios

Cuando llega el miedo al mercado, las personas más adineradas, con sus banqueros privados de cabecera, no se diferencian del pequeño inversor en sus estrategias. En los datos que las SICAV, el instrumento de inversión favorito de los ricos españoles, han remitido a la CNMV correspondientes al tercer trimestre del año destaca el peso creciente de los depósitos en sus carteras.

- Alicia Koplowitz. Esta empresaria es la propietaria de Morinvest, la mayor SICAV del mercado, con un patrimonio bajo gestión de 463 millones de euros. En los nueve primeros meses de 2010, la rentabilidad acumulada de esta sociedad fue del 4,78%. El 51,41% de la cartera está invertido en activos españoles, destacando los depósitos con un peso del 26,8% (124 millones). En el tercer trimestre del año, Koplowitz compró 28 millones en letras del Tesoro. En el capítulo de renta fija privada destaca su apuesta por los bonos de Caja Castilla-La Mancha. La renta variable española apenas supone el 2,7% de la cartera, siendo Acerinox el valor con más protagonismo. La mayor parte del dinero de la SICAV está invertida a través de fondos (españoles y extranjeros) y destaca la preferencia de Koplowitz por las gestoras independientes (Cartersio, Fonditel, Bestinver, Mutua Madrileña, Carmignac...). La utilización de hedge funds es otra de las características de Morinvest.

Koplowitz apuesta por las gestoras independientes y los 'hedge funds'
La familia Del Pino tiene en su mayor SICAV 53 millones en productos bancarios
Andic posee 10 sociedades con 573 millones. Ni un solo euro está en Bolsa
Abelló teme la volatilidad y tiene el 25% de la cartera en liquidez

- Familia Del Pino. Los máximos accionistas de Ferrovial tienen varias SICAV, siendo Allocation la de mayor tamaño con un patrimonio de 389 millones. La sociedad está dirigida por Pactio Gestión, la gestora de la familia Del Pino, y la rentabilidad en 2010 a 30 de septiembre pasado era del 2,79%. En el tercer trimestre del año, Allocation adquirió 84 millones en Bonos españoles. Otro de los activos con más peso en su cartera son los depósitos bancarios: tiene invertidos 53 millones en productos de La Caixa, Banesto, Caja Madrid y Bancaja. La renta variable española solo supone el 7,6% del total y se concentra en acciones de Dinamia, Cepsa, Iberdrola y Telefónica. En la Bolsa internacional las preferencias de la familia Del Pino se concentran en el mercado estadounidense, preferentemente en acciones de compañías tecnológicas (AT&T, Microsoft, Cisco, Oracle). En el capítulo de fondos de inversión, la apuesta es por productos que inviertan en materias primas, sobre todo en oro y platino.

- Rosalía Mera. Soandrés es la principal SICAV de la segunda accionista de Inditex, con un patrimonio de 320 millones y una rentabilidad acumulada en el año del 4,78%. Durante el tercer trimestre Soandrés aumentó el peso de la renta fija corporativa y de la renta fija denominada en divisas emergentes. En cuanto a la renta variable, la sociedad está disminuyendo su peso desde comienzos de año, si bien han apostado por el mercado estadounidense y emergente frente a Europa. Entre julio y septiembre pasado, Soandrés compró 20 millones de euros en repos del Tesoro. En el capítulo de depósitos, Rosalía Mera tiene invertidos ocho millones en un producto de Banesto.

- Josep Lluís Núñez. NN 2003 Inversiones es la sociedad de inversión del ex presidente del FC Barcelona. Esta SICAV gestiona un patrimonio de 152 millones, y su rentabilidad en 2010 era del 1,7% a 30 de septiembre pasado. La totalidad de la cartera está invertida en activos del mercado español, siendo los depósitos el producto estrella. Núñez ha comprado productos bancarios por valor de 122 millones. Tiene depósitos de BBVA, Caja Madrid, Banco Popular, Banco Sabadell, Caixa Catalunya y Barclays. Completan la cartera de esta SICAV las inversiones en deuda pública española (5,49 millones) y una leve exposición a renta variable (1,18 millones). Núñez solo apuesta por los grandes valores del mercado: Banco Santander, Telefónica, BBVA y Repsol.

- Amancio Ortega. La retirada de fondos en los últimos años ha provocado que las sociedades del máximo accionista de Inditex hayan perdido posiciones en la clasificación de las SICAV más grandes del mercado. Keblar cuenta con un patrimonio de 154 millones, y la rentabilidad anual se situaba en el 1,55% al cierre del tercer trimestre. La renta variable española es el activo que más pesa en su cartera (un 29,5% del total). Las apuestas bursátiles de Ortega se concentran en BBVA, Banco Santander, Ferrovial y Telefónica. En depósitos, Keblar tiene invertidos 42 millones, y en deuda pública española, 40 millones. En deuda soberana de otros países, la exposición de Ortega se limita a emisiones de Francia y Alemania (20 millones en total). Por lo que se refiere a la renta fija privada, la principal inversión está en emisiones de compañías británicas (Vodafone, HSBC, BAT y British Telecom). La SICAV también cuenta con algún hedge fund para diversificar su cartera.

- Isak Andic. Entre las principales fortunas españolas, Isak Andic es, sin duda, el que tiene un perfil más conservador en sus inversiones. El propietario de Mango y actual presidente del Instituto de la Empresa Familiar posee 10 SICAV que manejan un patrimonio conjunto de 573 millones. De esta cantidad ni un solo euro está invertido en renta variable. Todo es renta fija, principalmente deuda pública. A pesar de este perfil conservador, la apuesta de Andic no está exenta de riesgos, ya que, además de deuda alemana y francesa, tiene una alta exposición a las emisiones de países periféricos como España, Italia, Grecia, Portugal y Bélgica.

La principal SICAV de Andic es Investments Aknam. Esta sociedad cuenta con un patrimonio de 146,4 millones y su rentabilidad en el año apenas supera el 0,5%. En bonos y letras del Tesoro españoles, Aknam tiene invertidos poco más de 8 millones de euros, la mitad que en deuda griega. En bonos italianos acumula 16,4 millones, 35 millones de deuda pública alemana y 2 millones en emisiones de Bélgica. En renta fija privada (el 45% de su cartera), Andik se decanta por las emisiones de Dexia.

- Ram Bhavnani. Laxmi es la mayor SICAV del inversor de origen indio. Esta sociedad cuenta con un patrimonio de 134 millones y su rentabilidad en 2010 era del 3,81% hasta septiembre. En deuda pública española de una duración superior al año, esta sociedad tiene invertidos 30 millones de euros (el 22,4% de su cartera). La renta fija privada española supone el 16,2% del total, y la renta variable nacional solo supone el 2,9%. Hace años, Bhavnani estaba especializado en el sector financiero. Sin embargo, actualmente su mayor SICAV no posee una sola acción de bancos cotizados. En el tercer trimestre del año, Bhavnani ha incrementado significativamente su exposición a los depósitos bancarios, un activo que pesa ahora el 18,3% en la cartera de Laxmi, frente al 10% del trimestre anterior. En renta variable internacional, la principal apuesta de esta sociedad es France Telecom, donde tiene una inversión con un valor de mercado de 3,32 millones. La SICAV ha puesto una demanda por la quiebra de Lehman, donde está pillada con cerca de medio millón de euros.

- Juan Abelló. Este empresario y financiero gestiona su propia SICAV, Arbarin, cuyo patrimonio asciende a 93,4 millones. La rentabilidad acumulada por la sociedad en 2010 asciende al 4,2%. El riesgo de la cartera de Arbarin es menor al de años anteriores debido a la volatilidad de los mercados. Por eso, la SICAV mantiene una posición de tesorería relativamente alta, en torno al 25%. La elevada posición de caja y de valores denominados en dólares (representan el 25% de la cartera total) está penalizando la rentabilidad de la SICAV. En renta variable española la exposición es del 21,7%, siendo Bolsas y Mercados Españoles y Codere las principales apuestas.

- Manuel Jove Doniños es la principal SICAV del ex presidente de Fadesa y actual accionista significativo de BBVA. Esta sociedad cuenta con un patrimonio de 72,4 millones de euros y su rentabilidad anual se sitúa en el 1,18%. Los fondos internacionales son la principal apuesta de Doniños, especialmente aquellos fondos con estrategias de arbitraje, bonos convertibles y retorno absoluto. En el tercer trimestre, Doniños subió su exposición a Estados Unidos, Japón y países emergentes, y mantuvo su visión positiva sobre el crédito corporativo. La sociedad se anota como dudosa su inversión en bonos del banco islandés Islandsbanki.

Sobre la firma

David Fernández

Es el jefe de sección de Negocios. Es licenciado en Ciencias de la Información y tiene un máster en periodismo por EL PAÍS-UAM. Inició su carrera en Cinco Días y desde 2006 trabaja en EL PAÍS, donde se ha especializado en temas financieros. Ha ganado los premios de periodismo económico de la CNMV, Citigroup, Aecoc y APD.

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