Las inmobiliarias no pierden comba

Esta misma semana el presidente de Isolux, Luis Delso, ha sido nombrado también presidente de Corsán Corviam, constructora adquirida por el grupo de ingeniería en noviembre por un importe de 350 millones. Los movimientos accionariales y corporativos se han extendido también en los últimos meses a constructoras ajenas a la Bolsa, como es el caso de la citada Corsán o el de la OPA que acaba de lanzar la constructora San José sobre Duro Felguera.

La escalada en los mercados de renta variable de las constructoras también se ha contagiado a los grupos inmobiliarios y a las concesionarias. Fadesa y Cintra, que se estrenaron en Bolsa en abril y octubre, respectivamente, cotizan ya en máximos tras varios meses de intercambiarse por debajo del precio de salida.

Metrovacesa se ha disparado en Bolsa desde agosto de 2003 un 40%, más del doble que el índice inmobiliario europeo de Bloomberg

La cotización de Metrovacesa, según Invertia, se ha disparado desde agosto de 2003 un 40

%, más del doble que el índice inmobiliario europeo de Bloomberg. El valor es el quinto mejor en dicho índice y ha superado claramente la valoración objetiva dada por todos los analistas. Su capitalización a finales de enero (1.750 millones de euros) se halla a un 15% de la parte baja de la banda que su presidente considera como adecuada, 2.000 millones, pero los expertos dudan que llegue a ese valor.

Inmobiliaria Colonial, por otra parte, firmó el miércoles un crédito por importe de 1.500 millones de euros con 25 entidades de crédito nacionales y extranjeras a siete años. Con él quiere refinanciar la deuda generada a raíz de la compra de la inmobiliaria francesa Société Foncière Lyonnaise (SFL).

El endeudamiento de Colonial al cierre de 2004 era de 2.954 millones de euros, lo que supone un nivel de apalancamiento, medido en términos de deuda financiera sobre valor de mercado de los activos, del 54%. Un año antes, cuando aún no se había ejecutado la compra de SFL, contaba con una deuda financiera a largo plazo de 535 millones de euros y de 190 millones a corto. Su deuda sobre el valor de los activos era del 28%.

Esta adquisición ha sido la principal operación corporativa de los últimos meses en este sector, tanto por su importe como por su dimensión transnacional. No obstante, según fuentes de la multinacional Jones Lang LaSalle, que analiza y asesora operaciones de compra y fusión entre inmobiliarias de todo el mundo, podría cerrarse en próximos meses una operación semejante a la de la inmobiliaria catalana.

En el mercado doméstico, Urbis sigue siendo el candidato principal a una operación corporativa, a juicio de los analistas, a pesar de las declaraciones de la presidenta de Banesto, que es su mayor accionista, en el sentido de que no tiene intención alguna de desinvertir en la inmobiliaria.