La Fed no rebaja los tipos

El estancamiento de la situación en Latinoamérica y la negativa de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) a rebajar los tipos de interés hicieron caer de nuevo a las bolsas hasta la zona de mínimos. Un afortunado rebote final consigue reducir las pérdidas semanales del Ibex 35 hasta el 1,15%.

Los inversores habían puesto muchas esperanzas en una reducción de los tipos de interés en Estados Unidos, más como solución a los males de la Bolsa que a los de la economía. La Reserva Federal admitió que la situación económica es muy delicada, pero decidió mantener los tipos de interés en el 1,75%, nivel que aguanta desde el pasado mes de diciembre. La respuesta de los inversores resultó muy negativa y los índices se acercaron otra vez a la zona de mínimos anuales, en el caso del mercado español, lo que anulaba de un sólo golpe el efecto beneficioso que tuvo en su momento el anuncio de la concesión de ayudas a Brasil.

La situación para las bolsas era, en aquel momento, totalmente negativa y apenas se consideraban posibilidades de cambiar a mejor, ya que las ayudas concedidas a Brasil son a medio plazo y están condicionadas a la marcha del déficit público. De hecho, las tensiones volvieron al mercado de divisas y con ellas los problemas para las empresas españolas con intereses en la zona, sobre las que sobrevolaba otra vez el riesgo al incremento de dotaciones. El mantenimiento de los tipos de interés en Estados Unidos con una situación económica en franco deterioro supone un reto importante, pues las autoridades monetarias dejan que sea el propio sistema el que busque el equilibrio, algo difícil de entender para unos inversores que ven cómo todo se desmorona sin que nadie parezca hacer nada.

Sin embargo, estos mismos inversores tomaron posiciones en el mercado al día siguiente al constatarse que la mayoría de las empresas de Estados Unidos presentaban sus cuentas ante las autoridades en el plazo previsto y sin contratiempos. Esto significa que los escándalos contables pueden haber concluído, lo cual dará paso a una nueva etapa en la que será posible recuperar la confianza en los empresarios. Si Greenspan acierta y la economía comienza a recuperarse por sí misma, habrá llegado el momento de pensar en aprovechar el nivel de las cotizaciones, pero por el momento no se prevén cambios inmediatos en la situación económica. El pasado viernes se conocía el último indicador de confianza de los consumidores para el mes de agosto, elaborado por la Universidad de Michigan, con un retroceso de dos décimas, hasta los 87,9 puntos, respecto del mes de julio.

En Europa, mientras tanto, continúa el desmantelamiento del boom del sector de las telecomunicaciones con la espectacular caída de Vivendi. Los anuncios hechos por la empresa sobre la venta de activos para hacer frente a las pérdidas no sirvieron de nada ante el pánico de los inversores.