Riesgo latente

Las posibilidades que ofrecen a los mercados de valores las actuales expectativas económicas, con un despegue casi vertical en Estados Unidos, no se ven correspondidas por la actitud de los inversores, que estiman que el optimismo es excesivo y que, por tanto, el riesgo es todavía alto.

Como consecuencia de esta forma de ver las cosas, las bolsas se dieron ayer la vuelta y las realizaciones de beneficios acabaron con las ganancias tan fácilmente obtenidas el día anterior, lo que devuelve al Ibex 35 a la zona de pérdidas anuales.

Si en Europa parece razonable esperar para tomar posiciones hasta tener en la mano los primeros datos positivos respecto de la evolución económica, la actitud de los inversores estadounidenses resultaba sorprendente para algunos observadores, puesto que el argumento utilizado para justificar la toma de beneficios de ayer se apoyaba en la posibilidad de una subida de los tipos de interés a medio plazo. Ni siquiera otro dato económico positivo, como fue el inicio de construcción de casa en febrero, que creció el 2,8%, consiguió hacer olvidar a los inversores de Estados Unidos que fueron las subidas de los tipos de interés, emprendidas por la Reserva Federal para acabar con la 'exuberancia irracional de los mercados', las que dieron paso al actual enfriamiento económico.

En la Bolsa española la situación apenas ha variado, ya que la contratación en el mercado continuo fue de 1.538,02 millones de euros, con algo más del 20% obtenido a base de operaciones institucionales. Los inversores particulares siguen sin 'ver mercado', a pesar del tirón que han protagonizado las empresas de medio y pequeño tamaño y de la pugna establecida por el control del sector de autopistas, que traerá consigo una lógica subida de las cotizaciones al tratarse de empresas muy vulnerables debido a su pequeño tamaño.