El recrudecimiento de la crisis de deuda pasa factura a España

El recrudecimiento de la crisis fiscal del euro por las dudas sobre Grecia pasan factura a España. El Tesoro se ha visto obligado hoy de nuevo a elevar la rentabilidad por sus letras a tres y seis meses para colocar sus títulos. En total, ha vendido 1.968 millones de euros, en la parte media del objetivo previsto de entre 1.500 y 2.500 millones.

Para cumplir con el guión, España, sin embargo, ha aumentado el interés de las letras en medio punto porcentual, con lo que la subasta, la tercera consecutiva con subidas en la rentabilidad, se ha cerrado con el precio más alto de las tres emisiones a los mismos plazos que ha realizado el Tesoro en lo que va de año. En opinión del Gobierno, tal y como ha destacado el secretario de Estado de Hacienda, Carlos Ocaña, la operación "ha ido bien" y, según ha añadido, muestra que las condiciones del mercado "no son tan difíciles" en este momento.

"La sensación es buena", ha insistido Ocaña antes de admitir que el Tesoro ha colocado más deuda en los últimos meses para aumentar el "colchón". En su opinión, esta es "una política razonable" en una situación mejor de los mercados y ante los "importantes" vencimientos de deuda de las próximas semanas.

En concreto, el organismo dependiente del Ministerio de Economía ha colocado 1.163 millones a tres meses a un tipo marginal, el último antes de dar por concluida la colocación, del 1,440% cuando en marzo le bastó con ofrecer un 0,93% para superar las mayores dudas de los inversores. De hecho, la demanda se ha situado en una ratio de 4,43 títulos solicitados por cada uno vendido mientras hace un mes fue de 4,33 veces.

La demanda sigue en niveles altos

En letras a seis meses ha colocado 806 millones. En este caso, ha elevado el interés del 1,38% de marzo al 1,90% para seguir atrayendo a los inversores, aunque ni por esas ha logrado mantener la demanda. Así, la ratio de cobertura ha bajado del 7,65 de hace un mes al 7,11. En cualquier caso, un nivel alto que sigue poniendo de relieve el apetito por la deuda española.

El temor de los inversores a que Grecia, con una deuda de 340.000 millones se vea forzada a pactar una quita con sus acreedores, entre los que destacan la banca alemana y francesa, ha reavivado la presión contra los periféricos del euro en los mercados durante las últimas semanas. Así, pese a que en un primer momento se confió en que la decisión de Portugal de activar el rescate sirviese como cortafuego a la crisis, la hipótesis de una eventual reestructuración, algo que Atenas rechaza de plano por ahora, ha llevado a máximos la desconfianza hacia los bonos de Grecia y del propio Tesoro portugués.

En cuanto al impacto de la reactivación de las turbulencias en España, aunque su deuda no ha sido inmune a las mayores dudas, lo que ha quedado de relieve en las sucesivas subidas en la rentabilidad para colocar sus títulos, sí mantiene las distancias con respecto a los países de mayor riesgo.

Estabilidad en los mercados

En los mercados secundarios de renta, donde se negocian los títulos de los Estados una vez emitidos, el resultado de la subasta apenas ha variado los ánimos. La prima de riesgo, que es el diferencial de los bonos a 10 años del Tesoro frente a los alemanes, de referencia, y que sirven para evaluar la confianza de los inversores, subía en cinco puntos básicos frente a la jornada anterior, la del jueves, hasta los 225 puntos básicos. Su récord está en los 290 puntos básicos que marcó en plena debacle de Irlanda en noviembre. La rentabilidad de estos títulos subía muy levemente a 5,505%. En la misma proporción aumentaba el interés exigido a los bonos a 2 años, hasta el 3,576%.

Frente a estos niveles, la prima de Grecia ha vuelto a marcar hoy un nuevo máximo desde que el país entró en el euro en 1999 tras tocar los 1.207 puntos básicos al calor de la revisión al alza de sus datos de déficit y deuda. También los seguros contra un eventual impago por parte de Atenas siguen alcanzando nuevos récords. Frente al 4,8% que el país abona por la ayuda financiera de 110.000 millones del FMI y la UE, los inversores reclaman tipos desorbitados y en máximos históricos del 15,3% a 10 años y del 24% a dos, periodo en el que más se centran las dudas de los inversores sobre una reestructuración.

Récord para Portugal

En cuanto a Portugal, su prima marcaba otro récord en 635 puntos básicos con sus bonos a 10 años alcanzando nuevos máximos en el mercado secundario con una rentabilidad del 9,6%. En sus bonos a dos años, el tipo se iba al 11,616%, un nivel desconocido hasta la fecha para Lisboa.

Para Ocaña, España es responsable de lo que ocurre en su economía y no tiene que temer esos "ataques" si cumple lo comprometido en materia de déficit y política económica. A su parecer, el país no debería estar en una situación distinta por lo que ocurra en Grecia o Portugal, ya que tiene capacidad de resistir la crisis si hace lo que tiene que hacer.

En los mercados de renta variable, los resultados bancarios han dado impulso a las Bolsas tras los recortes registrados en Asia de madrugada. Entre los principales parqués de referencia europeos, el Ibex se ha colocado al frente de las ganancias con un repunte que ha llegado al 0,90% a media jornada. Al final ha cerrado con un avance del 0,63% hasta los 10.650 puntos.