Menor inversión y actividad industrial: la economía mexicana muestra focos de alerta ante el ‘muro arancelario’ de Trump

Veintinueve capos mexicanos enviados a Estados Unidos; una mayor vigilancia contra la inversión china; más aranceles a productos asiáticos. Todos son los esfuerzos que tiene en el tablero el Gobierno de Claudia Sheinbaum para contener el amago de Donald Trump de un arancel generalizado de un 25% sobre las importaciones mexicanas a partir del 4 de marzo. Tras el inédito golpe al narcotráfico mexicano, el fiscal mexicano Alejandro Gertz expresó el viernes que México ha cumplido ampliamente en combate al fentanilo y que no tiene por qué ser sancionado por Estados Unidos de ninguna manera. Sin embargo, con Trump nada está dicho y el escenario podría cambiar de un día a otro. Entre medias, la actividad económica ya muestra algunos estragos de este entorno de incertidumbre: la actividad industrial y la nueva inversión extranjera directa cayeron en el último trimestre del año, dando señas de una debilidad que se ha agudizado por las presiones de Estados Unidos.

Los flujos de nueva inversión extranjera directa a México cerraron el año pasado en 3.169 millones de dólares al cierre de 2024, su menor monto en tres décadas, de acuerdo con información del Banco de México. En su informe sobre la balanza de pagos, el banco central informó de que las nuevas inversiones registraron una caída de 39%, en comparación a 2023, cuando se captaron más de 5.127 millones de dólares. En global, la inversión directa hacia el país creció solo 1,1% en 2024, al llegar a 36.872 millones de dólares al cierre de 2024.

Solo en el cuarto trimestre de 2024 Banxico registró una cifra de 784 millones de dólares por concepto de nuevas inversiones, un desplome de 45% respecto al mismo trimestre de 2023, cuando se captaron 1.425 millones. El Banco de México indicó que en su informe que la captación de inversión de 2024 estuvo sujeta a los episodios de volatilidad en los mercados financieros internacionales por fluctuaciones en el apetito por riesgo y la incertidumbre alrededor del desempeño de la economía de Estados Unidos. En un análisis, Banamex hace notar que la inversión extranjera directa supone 2% del Producto Interno Bruto (PIB), igual que en 2023 y es la menor proporción desde 2012, lo que apunta a una baja incidencia del nearshoring.

El declive sobre las cifras de nuevas inversiones extranjeras en el último trimestre del año dan cuenta, también, de un menor dinamismo en el sector industrial. En 2024, la economía mexicana creció 1,2% respecto a 2023 y cerró el cuarto y último trimestre del año con un descenso de 0,6%, a tasa trimestral, el primer descenso desde 2021. En el desglose de los datos se observa que la caída del último tramo del año se debió a una caída en las actividades industriales y agropecuarios. El crecimiento económico de 2024 se situó por debajo del 3,3% observado en 2023 respecto a 2022.

Un botón de muestra es el desempeño de las industrias manufactureras, el sector con mayor peso en la economía y que se contrajo un 0,1% en 2024 frente a 2023. En el cuarto trimestre del año pasado destaca su mal desempeño de una caída del 1,3% frente al tercer trimestre de 2024. Por su parte, la construcción mostró una marcada desaceleración, contrayéndose un 6,8% en el último trimestre del año pasado frente al mismo trimestre de 2023.

Gabriela Siller, directora de Análisis de Banco Base, apuntó que tras las idas y venidas en los plazos de Trump ahora el escenario más probable es que el presidente de Estados Unidos opte por imponer tarifas a productos específicos como automóviles, semiconductores y productos farmacéuticos y no en un arancel generalizado como el del 25% para evitar choques en sus industrias y presiones inflacionarias. “En este contexto, el principal riesgo para México es la imposición de aranceles sobre productos específicos de la industria automotriz, ya que representa una tercera parte de las exportaciones del país”, indicó.

En este compás de espera, Trump mantiene el pulso contra México mientras se agota el tiempo para negociar la eliminación del amago arancelario o, al menos, una nueva pausa de las nuevas tarifas. El mercado, las empresas y el sector financiero contienen el aliento en espera de que las primeras interrogantes sobre el fututo comercial entre México y EE UU comiencen a despejarse el próximo 4 de marzo.