Alemania aboga por extender las medidas contra la especulación a toda Europa

La paciencia de todo el mundo tiene un límite. Hasta la de las autoridades bursátiles con los especuladores. Y eso que Bolsa y especulación son casi sinónimos. Esta noche ha quedado claro. Pasadas las once de la noche, la Autoridad Europea de Activos y Mercados (ESMA, por sus siglas en inglés) emitió un duro comunicado en el que anunciaba medidas de cuatro países -España, Francia, Italia y Bélgica- para frenar la "extrema volatilidad" que ha habido en los mercados en las últimas semanas. "ESMA quiere reforzar las exigencias referentes a la prohibición de divulgar información que da señales falsas o engañosas sobre los instrumentos financieros, incluyendo la divulgación de rumores y noticias falsas o engañosas", clamaba el comunicado. En román paladino, el vaso de la paciencia de las autoridades bursátiles de estos países ha rebosado, y esta noche mismo tres de ellos anunciaban prohibiciones sobre las ventas en corto. El cuarto, Italia, ha esperado hasta hoy para confirmar la medida; mientras Alemania, donde ya se aplica, se ha mostrado a favor de extenderla a toda Europa.

Para la Comisión Europea esta era, desde hace tiempo, una medida clave de cara a la mejora de la regulación de los mercados. Hace casi un año que Bruselas propueso al Parlamento Europeo una normativa sobre este tipo de operaciones financieras que fuera adoptada de forma conjunta por todos los Estados miembros. Hoy ha recibido positivamente la decisión de España, Francia, Italia y Bélgica, y ha instado a la cámara comunitaria y a los gobiernos nacionales a alcanzar un acuerdo para aprobar cuanto antes el marco común.

"Nuestras acciones serían aún más efectivas y coordinadas si tuviéramos un marco europeo para las ventas en corto", ha declarado la portavoz de Mercado Interior, Chantal Hughes. La normativa europea no se reduciría, además, a las posiciones cortas sobre acciones, sino que se extendería a los bonos soberanos y a los seguros contra impago y otros derivados, y contemplaría sanciones más duras en casos de abuso.

El anuncio primero venía de la ESMA, coordinadora de la iniciativa. Pero la decisión la tomaron las autoridades nacionales, que son quienes tienen la competencia. La prohibición de la CNMV, la autoridad bursátil española, consiste en vetar durante quince las posiciones cortas sobre 16 valores del sector financiero, entre ellos los grandes bancos (Santander y BBVA). En su comunicado lo justificó por "la situación de extrema volatilidad que atraviesan los mercados de valores europeos".

Una medida similar y durante el mismo periodo de tiempo ha adoptado esta noche la CNMV francesa (AMF) respecto a 11 valores financieros. También la belga (FSMA) lo hizo, aunque no precisó el tiempo en que estará vigente la prohibición. CONSOB, el órgano italiano, se ha reunido hoy a primera hora para dar luz verde a la prohibición durante 15 días de estas operaciones sobre los principales actores del sector financiero. Por su parte, el Ministerio alemán de Hacienda, país donde ya se aplica desde 2010, se ha mostrado a favor de que se extienda a toda Europa, según informa AFP. Donde la restricción ha tenido un peor recibimiento ha sido en Londres, el centro financiero del Viejo Continente y donde está ubicada la mayoría de entidades que hacen negocio con las operaciones complejas en Bolsa. "No hay planes en este sentido", ha afirmado un portavoz de Downing Street.

Ira contenida

Las posiciones cortas, también llamadas ventas a corto o apuestas a la baja, consisten en tomar prestadas acciones para venderlas en el mercado con la confianza de que estos títulos caerán. Entonces, el vendedor recompra los títulos más baratos y los devuelve a su propietario inicial embolsándose la diferencia.

La ira contenida que se aprecia en el comunicado llega después de los rumores y noticias falsas que han corrido en los últimos días en los mercados sobre el banco francés Société Générale. Esta entidad ha perdido desde el lunes un 16% de su valor, y con ella ha arrastrado a gran parte del sector en Europa. El también francés BNP Paribas se ha dejado en cuatro días más del 12%, lo mismo que el Deutsche Bank. Los españoles Santander y BBVA han caído más del 6%.

Este saldo podría ser peor, de no mediar una gran recuperación en los últimos compases de la sesión, que lo evitó. A una hora del cierre de los mercados en Europa saltó el rumor de que algo de esto podía pasar. A partir de ahí comenzó un rally alcista. El hecho de que se puedan prohibir las posiciones cortas forzó a quienes habían apostado a la baja a cerrar posiciones. Así el Ibex 35 ganó un 3,56% y evitó lo que hubiera sido la peor racha de su historia, 10 sesiones seguidas de pérdidas. El Dow Jones ganó un 3,95%. Por lo que respecta a la renta fija, la jornada se saldó en positivo. La prima de riesgo cayó hasta los 269 puntos básicos.

Prohibidas en 2008

La prohibición de las ventas en corto no es una medida nueva. Ya en 2008 se hizo en lo peor de la crisis durante un tiempo. Ahora hay cierto control sobre ellas, pero no una prohibición. También en Estados Unidos este tipo de operaciones están restringidas cuando una empresa sufre un castigo anormal en el parqué (caídas de más del 10%). En Europa, esta misma semana, el marte, fue Grecia quien adoptó una medida similar durante dos meses. En Asia, Corea del Sur lo ha hecho por tres meses. Y en Japón el fin de semana corrió el rumor de que también podía vetar las ventas a corto.

"Esto no es la panacea", analiza Juan Luis García Alejo, de Inversis. En su opinión, lo que explica la situación del mercado ahora son las dudas sobre la recuperación económica o la demora de Europa a la hora de resolver la crisis de deuda soberana. Por la tarde un portavoz de la ESMA, que estuvo jugando al ratón y al gato con el rumor, había señado que ellos no son partidarios de prohibir todas las ventas en corto: "En general no son malas, dan liquidez al mercado. El problema llega cuando se abusa de ellas".