El tirón del consumo y la inversión impulsa el crecimiento de la economía al 3,8% hasta marzo

La economía creció un 3,8% en el primer trimestre del año, según el Banco de España. Este resultado es dos décimas superior al crecimiento del último trimestre del año anterior y cuatro respecto al conjunto de 1997. El tirón del consumo privado (alza del 3,5%) y de la inversión (un 8%) fueron los motores del fuerte aumento de la actividad económica entre enero y marzo de 1998. El banco emisor destaca en su informe trimestral, hecho público ayer, que la moderación salarial continúa, pero que la reducción es insuficiente, puesto que los sueldos crecen por encima de la inflación.

El viento...

La economía creció un 3,8% en el primer trimestre del año, según el Banco de España. Este resultado es dos décimas superior al crecimiento del último trimestre del año anterior y cuatro respecto al conjunto de 1997. El tirón del consumo privado (alza del 3,5%) y de la inversión (un 8%) fueron los motores del fuerte aumento de la actividad económica entre enero y marzo de 1998. El banco emisor destaca en su informe trimestral, hecho público ayer, que la moderación salarial continúa, pero que la reducción es insuficiente, puesto que los sueldos crecen por encima de la inflación.

El viento continúa soplando a favor de la economía española. Ayer, el informe trimestral del Banco de España lo corroboró, con una estimación de crecimiento para el primer trimestre del año del 3,8%. Con ello, la economía española suma cinco trimestres consecutivos creciendo por encima del 3%.Los expertos del Banco de España atribuyen el fuerte crecimiento de los tres primeros meses del ejercicio al «renovado vigor del consumo privado», que en ese periodo aumentó un 3,5%, frente al 3,3% de los dos últimos trimestres del año anterior.

«La fortaleza (del consumo privado) parece especialmente acusada en los bienes de consumo duradero, lo que podría estar relacionado con los bajos tipos de interés reales actuales y con las ganancias de riqueza generadas por la revalorización de determinados activos financieros (fondos de inversión), en un contexto de crecimiento del empleo y de optimismo sobre la situación económica general de los hogares», señala el informe.

Fortaleza de la inversión

La inversión también tuvo un comportamiento destacado entre enero y marzo de 1998, periodo en el que experimentó un incremento del 8%. «Las favorables expectativas empreasariales, alentadas por el aumento de la demanda, el descenso de los costes de financiación y los excelentes resultados de las empresas, justifican el aumento de la inversión en equipo y edificación no residencial», dice el análisis del Banco de España.Destaca, asimismo, síntomas de recuperación en la inversión en vivienda y el descenso de la obra civil, debido al ajuste impulsado por las Administraciones Públicas. En los dos trimestes precedentes, la inversión aumentó un 6,9% y un 6,1%, respectivamente. Como consecuencia, la demanda interna en el primer trimestre del año experimentó un alza del 4,3%, frente al 3,7% y al 3,2% de los anteriores.

Por sectores, destaca el buen comportamiento de la industria, «tras superar los síntomas de desaceleración que se observaban a finales de 1997». La construcción consolida su recuperación, «mientras la agricultura o los servicios no destinados a la venta aportan poco al crecimiento del PIB o lo hacen negativamente».

El Banco de España resalta que la etapa de crecimiento que atraviesa la economía española ha tenido su reflejo en el empleo. Y recuerda que durante el año pasado se crearon más de 400.000 puestos de trabajo y que las cifras del paro registrado muestran un descenso del desempleo de 190.000 personas.

Sin embargo, la autoridad monetaria sigue sin estar cómoda con la evolución de los salarios. Reconoce que los costes laborales unitarios contuvieron su crecimiento en 1997 gracias al descenso de la remuneración por asalariado. Pero, posteriormente, argumenta que «hay una cierta resistencia en el proceso de desaceleración salarial (...) sin que acaben de incorporarse plenamente las bajas tasas de inflación alcanzadas».

El vicepresidente segundo, Rodrigo Rato, señaló en la rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros que «estos datos muestran que la economía española está saneada y crea empleo a buen ritmo». Y explicó que no revisará de nuevo al alza ni las previsiones de crecimiento del PIB (3,4% en Presupuestos y 3,7% posteriormente) ni las de creación de empleo (317.000 en un primer momento y 380.000 tras ser revisada).