BCE independiente

El pasado 18 de marzo, los mercados financieros estaban en pánico y todo recordaba a 2008 y la quiebra de Lehman que precipitó la Gran Recesión en ese año. En Europa, las primas de riesgo de Italia, España y Portugal comenzaron a subir con fuerza recordando a la crisis de la deuda en 2010. El BCE aprobó un plan de compras de deuda extraordinario para hacer frente a los efectos de la pandemia de 750.000 millones de euros.

El virus colapsó los...

El pasado 18 de marzo, los mercados financieros estaban en pánico y todo recordaba a 2008 y la quiebra de Lehman que precipitó la Gran Recesión en ese año. En Europa, las primas de riesgo de Italia, España y Portugal comenzaron a subir con fuerza recordando a la crisis de la deuda en 2010. El BCE aprobó un plan de compras de deuda extraordinario para hacer frente a los efectos de la pandemia de 750.000 millones de euros.

El virus colapsó los sistemas de salud y forzó a la mayoría de países europeos a un confinamiento estricto provocando la crisis económica más rápida y más intensa de la historia. Las ventas de las empresas se pararon en seco y la recaudación de impuestos también. El gasto público para luchar contra el virus, tanto sanitario como en rentas a empresas y familias, creció exponencialmente. El resultado es el mayor aumento del déficit público y de la deuda pública global de la historia.

Sin bancos centrales prestadores y compradores de deuda de última instancia estaríamos hablando de otra gran depresión. El plan de Reconstrucción propuesto por la Comisión Europea es de 750.000 millones y se ejecutará en varios años. El plan del BCE por la misma cantidad se ha ejecutado en pocos meses, sin ninguna condicionalidad y con préstamos hasta 15 años a tipos próximos al 0%.

La caída del muro de Berlín precipitó la unificación alemana y el resto de países exigieron avanzar en el proyecto europeo y en la creación de la unión monetaria. El euro nació a imagen y semejanza del marco alemán, la moneda más estable y el banco central con más credibilidad del mundo. Alemania incluyó en su Constitución, después de la Segunda Guerra Mundial, la estabilidad de precios y la independencia del banco central. El BCE nació independiente, un aspecto refrendado en el Tratado Europeo.

La reciente sentencia del Tribunal Constitucional alemán ponía en cuestión el programa de compras de deuda del BCE y entraba en conflicto jurídico con la sentencia del Tribunal de Justicia de la UE, que validó que el programa estaba dentro de su mandato. La decisión de este jueves del BCE de ampliar su programa de compras con otros 600.000 millones supone una garantía de estabilidad financiera en Europa hasta final año. Pero, sobre todo, una demostración de poder y de independencia de la única institución europea federal que no depende de los Estados para tomar decisiones.

Desde marzo, el Tesoro español ha emitido 150.000 millones de euros a tipos próximos al 0%. Fuera del euro no habríamos tenido dinero para material sanitario, ni para ERTE, ni para pagar las pensiones y el sueldo de los funcionarios. Y estaríamos pidiendo un rescate al FMI, como hizo Franco en 1959, y, seguramente, reestructurando nuestra deuda pública.

Europa está respondiendo a los ciudadanos europeos. Ahora toca que los ciudadanos y sus Gobiernos respondan y cumplan sus deberes. En el caso español, nuestro deber es aprobar unos Presupuestos en tiempo y forma que faciliten la recuperación a corto plazo con medidas de consolidación fiscal a medio plazo.

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