Alemania teme por sus exportaciones

La larga ascensión del euro hacia los 1,45 dólares preocupa a los economistas en Alemania, un país al que le gusta definirse como campeón mundial de las exportaciones. Desde principios de año arreciaron las advertencias sobre los peligros del fortalecimiento de la moneda única europea. Se habló de un límite de tolerancia de 1,40 dólares, superado el 20 de septiembre. Se teme ahora que se anquilosen las exportaciones, motor económico del país.

No cabe duda de que una divisa demasiado fuerte coarta las exportaciones y genera recelos. En septiembre, el indicador de confianza empresarial de...

La larga ascensión del euro hacia los 1,45 dólares preocupa a los economistas en Alemania, un país al que le gusta definirse como campeón mundial de las exportaciones. Desde principios de año arreciaron las advertencias sobre los peligros del fortalecimiento de la moneda única europea. Se habló de un límite de tolerancia de 1,40 dólares, superado el 20 de septiembre. Se teme ahora que se anquilosen las exportaciones, motor económico del país.

No cabe duda de que una divisa demasiado fuerte coarta las exportaciones y genera recelos. En septiembre, el indicador de confianza empresarial del instituto económico Ifo cayó 1,6 puntos, su cota más baja desde hace año y medio. La crisis en los mercados financieros y el precio del petróleo lastraron sin duda el índice, pero los expertos reconocen en el elevado valor del euro un tercer factor de desconfianza.

La contención salarial inmuniza a la economía alemana de la desfavorable evolución del euro, opina un experto

Para Hans Russ, de la central de Ifo en Múnich, la crisis financiera iniciada por las hipotecas de alto riesgo en EE UU es clave para entender el empeoramiento del clima empresarial alemán. Según Russ, la influencia del cambio euro-dólar ha sido menos importante. "Debemos tener en cuenta que más de la mitad de las exportaciones alemanas se quedan en la zona euro", afirma. Las exportaciones directas a EE UU representan alrededor de un 10% del total.

Tanto Russ como Stefan Bergheim, analista del Deutsche Bank, insisten en que los empresarios alemanes han tenido tiempo para adaptarse a las subidas del euro. Entiende Bergheim que la contención salarial de los últimos años en Alemania inmuniza a su economía del desfavorable desarrollo del euro.

Alfred Steinherr, del berlinés Instituto Alemán de Investigación Económica (DIW), considera que "las probabilidades de que el dólar se debilite aún más son considerables" si se tiene en cuenta el enorme déficit de la balanza de pagos estadounidense. A pesar de que la mayor parte de este déficit se debe al comercio con Asia, el peso de la corrección recae de momento en la depreciación del dólar frente al euro, mientras que japoneses y chinos mantienen débiles sus respectivas divisas.

En cuanto a las consecuencias de la fortaleza de la moneda europea, Steinherr es menos optimista que sus colegas. Argumenta el catedrático que, pese a que las exportaciones europeas permanecen "en buena parte" dentro de las fronteras del euro, su fortaleza "debilita gravemente nuestra posición frente a los norteamericanos, con los que competimos en todos los mercados del mundo, incluso el europeo". Al cambio de 1,40 dólares, "Airbus, por ejemplo, no tiene nada que hacer frente a Boeing".

Coinciden los expertos en que el cambio actual es pernicioso para la economía alemana. Si bien Bergheim no considera que haya un límite de tolerancia en el valor del euro, admite que "cuanto más suba, peor". Por su parte, Steinherr no sólo cree en ese límite, sino que lo considera traspasado. De seguir así las cosas, el experto considera que una economía como la española corre mayores riesgos que la alemana. Aquí "es difícil que se dé ahora una crisis o que se detenga el crecimiento", pero probablemente resultará "sensiblemente menor" de lo previsto.