El FMI augura una "inminente" caída en el precio de la vivienda en España y Reino Unido
El organismo afirma que podría haber una "corrección brusca" a medida que suban los tipos
El encarecimiento del precio de la vivienda es un fenómeno global. Así lo considera el Fondo Monetario Internacional (FMI), presidido por Rodrigo Rato, en un estudio en el que alertó del riesgo de una "inminente" "corrección brusca" en el precio de la vivienda, sobre todo en España, Reino Unido, Irlanda y Australia, a medida que suban los tipos de interés. El organismo señala que en estos cuatro países las condiciones económicas no explican la extraordinaria subida del mercado inmobiliario desde 1997. Si el ajuste es abrupto, las consecuencias para la economía serán severas.
El FMI conf...
El encarecimiento del precio de la vivienda es un fenómeno global. Así lo considera el Fondo Monetario Internacional (FMI), presidido por Rodrigo Rato, en un estudio en el que alertó del riesgo de una "inminente" "corrección brusca" en el precio de la vivienda, sobre todo en España, Reino Unido, Irlanda y Australia, a medida que suban los tipos de interés. El organismo señala que en estos cuatro países las condiciones económicas no explican la extraordinaria subida del mercado inmobiliario desde 1997. Si el ajuste es abrupto, las consecuencias para la economía serán severas.
El FMI confirma los temores que ya auguró la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) en mayo pasado y que tanta alarma produjo en el sector inmobiliario español. El informe semestral Perspectivas Económicas Mundiales, que se presentará la semana próxima ante la cumbre anual del Fondo, explica que durante las últimas tres décadas el precio de la vivienda en los países industrializados ha crecido a una media del 1,75% anual. Un ritmo que se ajusta a la evolución de la productividad y del consumo. Ese porcentaje varía del medio punto de incremento en el caso de Alemania y Suiza hasta los 3,5 puntos en Irlanda, España o Reino Unido. Sin embargo, si se toma como referencia el año 1997, el incremento fue del 50% en estos tres países.
Pero el Fondo advierte de que el valor de la vivienda es muy volátil, con desviaciones de hasta siete puntos de media. En el caso de España llega a 10 puntos. Esa volatilidad, explica la institución financiera, está relacionada con la rapidez con la que crece el valor del mercado inmobiliario en un país y con la estructura institucional de su sector financiero. El FMI dice que esta subida en los precios no está sólo relacionada con la evolución de los fundamentales económicos de los países. Hay otros factores que juegan en el precio.
"La evidencia es cada vez mayor de que en ciertos países los precios se mueven en tándem", señala. Estas reflexiones hacen pensar a los analistas del fenómeno en el FMI que habrá una "corrección inminente" en el precio, que coincidirá con la subida de los tipos de interés. El impacto del encarecimiento del valor de las hipotecas empezará a notarse, señala el documento, a mediados de 2005. Aunque será una situación "manejable", siempre que los tipos vayan subiendo con calma.
Las proyecciones sugieren que el impacto de la subida de tipos será significativo, aunque "manejable". Pero en casos como el de España, Australia, Irlanda y Reino Unido "existe el peligro de que unos tipos más altos puedan provocar una caída más brusca en el precio del mercado inmobiliario". "En los países donde el valor de la vivienda es muy alto, los bancos centrales tendrán la difícil tarea de contener las presiones inflacionistas, a la vez que minimizar el riesgo de que se desinflen los precios", remacha.
La conclusión del FMI es rotunda: incluso produciéndose una "corrección ordenada", la expansión de la actividad económica se verá "claramente afectada". Si esa corrección es abrupta, las consecuencias pueden ser más severas, continúa el análisis, sobre todo en los países donde la deuda de las familias es más abultada. El problema se agrava si se tiene en cuenta que el fenómeno está sincronizado entre los países industrializados y es procíclico, por lo que las consecuencias pueden afectar a la economía global.
La subida gradual de tipos permitirá a las familias ajustar sus finanzas. Pero no es suficiente para evitar males mayores. El FMI pide a los Gobiernos que mejoren los sistemas de supervisión de las entidades financieras en donde el nivel de deuda de los hogares es "insano" y a que se introduzcan nuevas reglas en el sector hipotecario.