Moody's considera buena la solvencia de las autonomías pese al crecimiento del gasto

Las comunidades autónomas españolas tienen un alto nivel de solvencia financiera. Así lo afirma Moody's, la agencia de calificación norteamericana, que la semana pasada decidió poner "bajo observación para su posible rebaja" la deuda de la Generalitat de Cataluña. Con todo, un estudio de la agencia norteamericana advierte que "se ha producido un rápido incremento de gastos" por la inversión realizada y la descentralización.

La escala de Moody's que recoge el gráfico adjunto es una vara para medir la solvencia: cuanto más abajo está un emisor de deuda más debe pagar por colocarla y más r...

Las comunidades autónomas españolas tienen un alto nivel de solvencia financiera. Así lo afirma Moody's, la agencia de calificación norteamericana, que la semana pasada decidió poner "bajo observación para su posible rebaja" la deuda de la Generalitat de Cataluña. Con todo, un estudio de la agencia norteamericana advierte que "se ha producido un rápido incremento de gastos" por la inversión realizada y la descentralización.

La escala de Moody's que recoge el gráfico adjunto es una vara para medir la solvencia: cuanto más abajo está un emisor de deuda más debe pagar por colocarla y más riesgo asume quien la compra. En España, hay siete autonomías que han emitido deuda en moneda extranjera para beneficiarse de los tipos de interés más bajos. Hay siete comunidades autónomas y dos provincias españolas incluidas en la lista de Moody's. Todas están calificadas entre el nivel Aa2 y el Aa3, un nivel de bajo riesgo, según la escala de Moody's (ver gráfico). El riesgo medio no empieza hasta el nivel A2, y el alto queda varios renglones por debajo, a partir del Bal.La calificación (rating) de la deuda de las autononomías españolas se sitúa al mismo nivel de las provincias canadienses de Alberta y Ontario (Canadá), o los departamentos franceses de Alpes Marítimos o Provenza. Hay comunidades por encima como la provincia canadiense de Nueva Escocia que tiene el nivel Aa1.

Las comunidades con peor calificación son Madrid (A1), Murcia (A2), Andalucía (Aa3) y Valencia (Aa3). Y las que la tie-nen más alta son Cataluña y País Vasco (Aa2). Las diputaciones forales de Álava y Vizcaya también tienen el rating Aa2.

La deuda del Reino de España está calificada en el nivel Aa2, similar al de las comunidades autónomas españolas. Espanza está lejos, sin embargo, del rating que tienen algunos países. Estados Unidos, Gran Bretaña, Francia, Alemania o Japón disfrutan de la triple A: el grado máximo de solvencia.

En observación

El rating de España estuvo sometido a observación hace un año, pero se descartó bajarlo. Aunque los escándalos políticos desataron el rumor de su posible baja hace unas semanas, Moody's dice que no se preven cambios a corto plazo. Sin embargo, el vicepresidente de la firma en Nueva York, Guillermo Estébanez advierte: "Nada es fijo. Todo es revisable".Pero ¿qué consecuencias tiene una bajada de rating? Estébanez es muy claro: "Una bajada no tiene por qué encarecer automáticamente el precio de la deuda pero, indudablemente, le afecta. Nosotros sólo informamos y es el mercado quien asume o no asume el precio de la deuda. Por ejemplo, nosotros tenemos a México y Venezuela al mismo nivel, pero el mercado está exigiendo cobrar más a Venezuela que a México".

Para Estébanez, la decisión de someter a "observación" el rating de la deuda de Cataluña "no tiene por qué acabar en una bajada". El consejero de Economía de la Generalitat, Maciá Alavedra, también quita hierro a la decisión de Moody's: "Estamos tranquilos. También pusieron bajo revisión la deuda del Reino de España y luego no la bajaron. Tenemos una de las deudas más bajas de las comunidades autónomas".

Los estudios de Moody's dicen que las comunidades autónomas españolas deben preocuparse más por controlar sus déficit. Ven problemas para que cumplan los objetivos de reducción del desequilibrio entre ingresos y gastos del plan de convergencia con Europea aprobado por el Gobierno en 1992.