Los ricos se ponen a la defensiva

Las grandes fortunas españolas, un referente por sus contactos y por su grado de asesoramiento, han optado por una estrategia de inversión más defensiva. Esta conclusión se obtiene tras analizar 45 de las mayores sociedades de inversión de capital variable (Sicav), el vehículo de ahorro favorito de los ricos por razones fiscales y de gestión.

Al cierre de 2007, estas sociedades tenían el 55,57% del dinero invertido en renta variable y el 44,43% en renta fija. Un año antes, la parte de la cartera expuesta a la Bolsa alcanzaba el 59,01% mientras los bonos representaban el 40,99%. Otro dat...

Las grandes fortunas españolas, un referente por sus contactos y por su grado de asesoramiento, han optado por una estrategia de inversión más defensiva. Esta conclusión se obtiene tras analizar 45 de las mayores sociedades de inversión de capital variable (Sicav), el vehículo de ahorro favorito de los ricos por razones fiscales y de gestión.

Al cierre de 2007, estas sociedades tenían el 55,57% del dinero invertido en renta variable y el 44,43% en renta fija. Un año antes, la parte de la cartera expuesta a la Bolsa alcanzaba el 59,01% mientras los bonos representaban el 40,99%. Otro dato significativo es la salida de dinero a otros mercados distintos del español. En la actualidad el peso de la parte internacional de sus inversiones ya es del 45,2% (hace un año era del 44%). Éstas son las estrategias de inversión de algunas de las personas más ricas del país.

Los grandes patrimonios siguen diversificando sus inversiones y el 45% de su dinero ya está en activos de mercados extranjeros

La presencia de constructoras e inmobiliarias en las carteras de las mayores Sicav al cierre del pasado ejercicio es muy escasa

AMANCIO ORTEGA

Prueba con los 'hedge funds'

Las tres Sicav de Amancio Ortega han incrementado sus inversiones en renta fija durante el último año. La mayor de las sociedades, Keblar, apuesta por BBVA y Santander. También ha comprado participaciones en el hedge fund BBVA Partners Retorno absoluto. Por el contrario, durante 2007 vendió las acciones que tenía en Acerinox, Iberdrola, Indra, Repsol y Telefónica. La segunda Sicav por tamaño del dueño de Inditex, Alazán, también apuesta por los fondos de alto riesgo con participaciones en Alpha Select. En el caso de la menor de las sociedades, Gramela, el movimiento más significativo es la compra de acciones de Criteria.

ALICIA KOPLOWITZ

Se refuerza en BBVA

Morinvest se ha convertido en la mayor Sicav del mercado español con un patrimonio de 487 millones de euros. Su propietaria, Alicia Koplowitz, ha aumentado su presencia en Acerinox, BBVA, Banco Sabadell y FCC. Por el lado contrario, ha rebajado sustancialmente su presencia en el fondo Bestinver Internacional y ha salido por completo de las que hace no mucho fueron sus inversiones estrella: el fondo Velociraptor, gestionado por Fonditel (la gestora de las pensiones de los empleados de Telefónica), y Brisa, la concesionaria portuguesa participada por Abertis. En el cuarto trimestre de 2007 mezcló errores con aciertos. Salió de Bolsas y Mercados, uno de los peores valores del Ibex en lo que va de año, pero compró acciones de Iberdrola Renovables, que tras un buen debut en Bolsa protagoniza también uno de los peores comportamientos del selectivo en 2008.

FAMILIA DEL PINO

Al calor del sector energético

Ferrovial es de las pocas constructoras que no han entrado en el negocio energético. Sin embargo, la familia Del Pino, su máximo accionista, sí tiene exposición a este sector a través de sus Sicav.

La mayor de las Sicav de la familia Del Pino, Allocation, tiene en Cepsa e Iberdrola los dos valores que más pesan en su cartera. En la parte de renta variable internacional, destaca la exposición casi total a la Bolsa estadounidense. En este caso, el valor preferido es la farmacéutica Merk. Cepsa repite como valor favorito en la segunda mayor sociedad, Keeper. Además, destacan las participaciones en Acerinox, Bankinter (aumentaron en el cuarto trimestre), Dinamia y Técnicas Reunidas. En el caso de Keeper, la apuesta exterior es en Bolsa europea (EDF pondera con un 4%). La tercera mayor Sicav de la familia, Chart, invierte todo su patrimonio en renta fija.

ROSALÍA MERA

Arriesgada y cosmopolita

La ex mujer de Amancio Ortega y segunda máxima accionista de Inditex tiene dos Sicav, Soandres y Breixo. Entre ambas acumulan un patrimonio de 500 millones de euros. El 90% de este dinero está invertido en renta variable internacional. La mayoría de la exposición a las Bolsas extranjeras Mera la realiza a través de fondos de inversión de JP Morgan, banco de inversión que gestiona las sociedades. Sin embargo, también tiene una importante participación en fondos de Arc Fund, una gestora británica especializada en capital riesgo y activos inmobiliarios.

MANUEL JOVE

Barrunta algo en Vocento

Con parte del dinero que recaudó al sacar a Bolsa Fadesa, Manuel Jove creó varias Sicav. Las tres principales son Doniños, Badaio y Bourdet, y en todas se da la misma tendencia: la fuerte inversión en Vocento durante el cuarto trimestre del pasado año. A finales de septiembre estas sociedades apenas tenían 800.000 euros en acciones del grupo de comunicación; y en la actualidad acumulan 13 millones. Otra apuesta significativa de Jove es la entrada en el capital de Iberia, precisamente en un momento de rumores corporativos en la aerolínea. Con todo, la principal inversión en Bolsa española de las Sicav del empresario gallego es Realia.

JUAN ABELLÓ

Sale de Iberia y Bankinter

Juan Abelló tiene dos Sicav, Arbarin y Naira. En el registro de la CNMV figura que ninguna dispone de gestora. En ambas la mayor parte de su cartera está invertida en renta variable extranjera. La mayor de las sociedades, Arbarin, tiene en Acerinox, Prisa y Vocento sus mayores apuestas en Bolsa española. Además, Abelló entró en Codere tras la salida de esta empresa a Bolsa. A lo largo del último trimestre de 2007, el accionista de referencia de Sacyr Vallehermoso deshizo todas las posiciones en dos valores que estuvieron envueltos en rumores de OPA, Iberia y Bankinter, y que al final no se materializaron. El pasado año, Arbarin también vendió todas las acciones que tenía en Santander (banco del que fue consejero).

FAMILIA ENTRECANALES

A la caza del 'chicharro'

La familia Entrecanales, máxima accionista de Acciona, tiene siete Sicav. La mayoría están gestionadas por Bestinver, la sociedad de Bolsa de su propiedad. Aunque hay diferentes estilos de inversión en cada una de ellas, en el caso de la renta variable española hay un rasgo común: la preferencia por valores de pequeña capitalización (conocidos en la jerga como chicharros). En el caso de Inversiones en Bolsa Siglo XXI, una de sus mayores Sicav, la familia Entrecanales invierte en compañías como Azkoyen, Barón de Ley, Iberpapel, Miquel y Costas, Service Point o Vidrala, entre otras.

ISAAC ANDIC

Ni un euro en renta variable

El fundador de Mango tiene una aversión total al riesgo. Isaac Andic cuenta con nueve Sicav, que en conjunto manejan un patrimonio de 474 millones, y ni un solo euro está invertido en Bolsa. Todo está expuesto a la renta fija. Eso sí, el empresario textil rotó a finales del pasado año las carteras de sus sociedades para dar más peso a la renta fija extranjera en detrimento de la renta fija española.

RAM BHAWNANI

Da la espalda a los bancos

El inversor indio siempre ha tenido predilección por el sector bancario. Sin embargo, su salida de Bankinter (vendió su paquete a Crédit Agricole) no ha sido la única desinversión que ha hecho en el sector. Sus Sicav han vendido casi todas las acciones que tenían en entidades financieras. Tan sólo se han quedado con alguna participación en Banco Popular.

FAMILIA LLADRÓ

Mejor fondos que acciones

Los miembros de la famosa empresa de la porcelana prefieren las participaciones en fondos a la compra directa en acciones. Sus instrumentos de inversión colectiva preferidos son el Velociraptor de Fonditel y el Betatesorería.