Abertis: buena idea hasta los 22 euros, con el permiso de Prodi

Las noticias de los últimos días no cambian demasiado el pronóstico para Abertis, la concesionaria española embarcada en un ambicioso proyecto de fusión con la italiana Autostrade, y que supone la creación de una empresa con una capitalización bursátil de 25.2000 millones de empleados y que gestionará una red de autopistas de más de 6.700 kilómetros. Pero sí añaden otro ingrediente al valor: un poco más de riesgo.

El de que el gabinete que dirige Prodi ponga tantas trabas a la operación como para que Abertis considere más oportuno guardar la cartera y olvidarse del canje de acciones. Un...

Las noticias de los últimos días no cambian demasiado el pronóstico para Abertis, la concesionaria española embarcada en un ambicioso proyecto de fusión con la italiana Autostrade, y que supone la creación de una empresa con una capitalización bursátil de 25.2000 millones de empleados y que gestionará una red de autopistas de más de 6.700 kilómetros. Pero sí añaden otro ingrediente al valor: un poco más de riesgo.

El de que el gabinete que dirige Prodi ponga tantas trabas a la operación como para que Abertis considere más oportuno guardar la cartera y olvidarse del canje de acciones. Uno de los miembros de la poderosa familia Benetton, accionista de control de la marca italiana, llegó a asegurar que si Prodi consigue hacer imposible el acuerdo, "los españoles podrían retirarse".

Así las cosas, la operación está aún muy lejos de estar muerta, y de hecho tanto el Consejo de Autostrade como ANSA, el gestor de las autopistas italianas, hablan claramente de sostener las discusiones. En el centro de la mesa de negociación está el volumen de inversiones que tiene comprometidas Autostrade para los próximos años.

Y es que, si el gabinete de Prodi quiere que la empresa resultante se comprometa formalmente a realizar inversiones por cerca de 2.000 millones de euros, ésta no llega a negarse del todo. De hecho, ambas partes se reúnen hoy para tratar de cerrar un acuerdo.

El precio objetivo, todavía en 22 euros

Por eso, porque nada ha cambiado, sigue siendo válida la previsión que hace el departamento de análisis de Bankinter, y que cifra el precio objetivo de los títulos de la compañía en los 22 euros, aún lejos de los poco más de 18 que costaban a día de ayer.

Para calcularlo, Bankinter tiene en cuenta que aumentará el beneficio por acción para este ejercicio y el siguiente, que se promete una política de dividendos "más generosa", y que el canje hará que la ponderación de la empresa resultante aumente en el madrileño Ibex 35 y el milanés Mib 30. Pone la guinda a la estimación la posibilidad de que el valor se incorpore además al Eurostoxx 50.

"Estamos haciendo todo lo que podemos. Nuestro objetivo es alcanzar esta fusión", contestó ayer lunes el presidente de Autostrade, Gros-Pietro, cuando le preguntaron si la operación seguiría adelante. Y mientras siga siendo este el escenario, los 22 euros siguen siendo el precio en el que hay que pensar para seguir la recomendación: comprar.