El inversor empieza a creerse el rebote bursátil

Los inversores españoles se han perdido el rebote que acumula la Bolsa desde sus mínimos de marzo, ya sus carteras han estado compuestas durante este periodo alcista casi exclusivamente por activos sin riesgo (depósitos, libretas y cuentas remuneradas). Esta importante mejoría de la renta variable sí ha hecho efecto en la confianza de los ahorradores, quienes empiezan a vislumbrar un horizonte más halagüeño. Pero aunque se cumplan estas mejores expectativas para las acciones, los inversores volverían a perderse las rentabilidades extra que aún pudiera deparar la Bolsa, ya que insisten en mante...

Los inversores españoles se han perdido el rebote que acumula la Bolsa desde sus mínimos de marzo, ya sus carteras han estado compuestas durante este periodo alcista casi exclusivamente por activos sin riesgo (depósitos, libretas y cuentas remuneradas). Esta importante mejoría de la renta variable sí ha hecho efecto en la confianza de los ahorradores, quienes empiezan a vislumbrar un horizonte más halagüeño. Pero aunque se cumplan estas mejores expectativas para las acciones, los inversores volverían a perderse las rentabilidades extra que aún pudiera deparar la Bolsa, ya que insisten en mantener su dinero en productos bancarios durante los próximos seis meses.

Éstas son las tres principales conclusiones de la octava oleada de la Encuesta de Confianza del Inversor de JPMorgan Asset Management que publica EL PAÍS, y que corresponde al periodo comprendido entre los meses de abril y junio pasados.

La mayoría de los inversores se ha perdido la última subida de la Bolsa

El Ibex 35 tocó sus mínimos anuales el 9 de marzo. Desde entonces, el selectivo acumula una revalorización del 53%. Una subida muy jugosa que pocos inversores han podido disfrutar. La encuesta de la gestora estadounidense evidencia esta oportunidad perdida. A la pregunta de qué productos de inversión mantiene en cartera, sólo el 4,5% respondió que acciones y el 5,5% dijo que tenía fondos. El activo más extendido eran los depósitos, las libretas o las cuentas (87,5%) y los planes de pensiones (22,9%).

La recuperación bursátil, aunque ha sido desperdiciada, sí ha tenido un efecto positivo en la confianza de los inversores como se observa en el repunte del número de optimistas acerca del devenir futuro de la renta variable. A la pregunta de cómo creen que evolucionarán los mercados en los próximos seis meses, el número de inversores que ven "muy probable" o "probable" que éstos suban asciende al 26%, frente al 18% de la oleada anterior. El 39,8% de los entrevistados opina que las Bolsas se mantendrán en sus niveles actuales, mientras que el número de pesimistas (cree "probable" o "muy probable" una caída de los índices) cae al 34,2% frente al 46,4% anterior.

La menor percepción de riesgo por parte de los inversores se traduce en un importante repunte del índice de confianza de JPMorgan que, aunque todavía está en terreno negativo (-0,95%), huye de la zona de mínimos en la que se situó en la oleada correspondiente al periodo enero-marzo (-3,33%).

Para el cálculo de este índice se emplea el porcentaje de respuestas a las expectativas de los inversores sobre la evolución de los mercados en los próximos seis meses, aplicándose a sus contestaciones diferentes factores de ponderación. Si el índice si situase en el 20%, querría decir que todos los entrevistados habrían respondido que es muy probable que la Bolsa suba; en cambio, si el total de los encuestados respondiera que ven muy probable que la renta variable caiga, el indicador se precipitaría hasta marcar -20%.

El ambiente de moderado optimismo de los ahorradores también se observa en otro dato. En un contexto donde la rentabilidad de la Bolsa se acerca a los dos dígitos y en el que los productos bancarios ofrecen cada vez menos rédito por la caída de los tipos de interés, empieza a repuntar el número de inversores que asegura que lo que más valora a la hora de invertir es la obtención de la mayor rentabilidad posible (el 16,8% frente al 14,8% de la oleada anterior). Eso sí, la aversión al riesgo todavía es elevada y el 50,7% de los inversores lo que más valora es "no perder dinero" y el 32,5% está dispuesto a sacrificar parte de la rentabilidad a cambio de "cierta seguridad".

Estas respuestas son coherentes con la estrategia de inversión que prevén mantener los inversores en el próximo semestre y que se caracteriza por su conservadurismo: el 53,8% comprará depósitos; el 12,7% adquirirá un plan de pensiones; el 3,2%, seguros; el 2,8%, fondos, y sólo el 2,5% asegura que invertirá en Bolsa. Es decir, que si sigue el rebote de la renta variable, el ahorrador español se lo volverá a perder. -